據(jù)央行網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù)，昨日央行在公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行了10億元一年期央票，發(fā)行利率為3.5840%，這是自8月16日以來(lái)，央票發(fā)行利率連續(xù)兩周維持同一水平。此外，央行當(dāng)天并未進(jìn)行正回購(gòu)操作，分析人士認(rèn)為，此舉或表明近期市場(chǎng)傳言的準(zhǔn)備金“新政”基本屬實(shí)。在資金面壓力加大的情況下，未來(lái)央行或?qū)⑼ㄟ^(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作的方式注入流動(dòng)性來(lái)彌補(bǔ)，甚至不排除降低存準(zhǔn)率。

    由于公開(kāi)市場(chǎng)資金回籠的力度有限，央行８月份已實(shí)現(xiàn)凈投放1670億元，這也是自４月份以來(lái)央行連續(xù)第五個(gè)月在公開(kāi)市場(chǎng)凈投放資金。不過(guò)，近期市場(chǎng)傳言，央行擬將商業(yè)銀行的信用證保證金存款、保函保證金存款以及銀行承兌匯票保證金存款等三類保證金存款納入存款準(zhǔn)備金的繳存范圍，此舉將在一定程度上減輕公開(kāi)市場(chǎng)的回籠壓力。

    據(jù)媒體報(bào)道，按照目前21%的大型商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率計(jì)算，這項(xiàng)措施將凍結(jié)銀行資金9000億元，相當(dāng)于三次上調(diào)銀行業(yè)存款準(zhǔn)備金率。“我們也是從電視上知道這個(gè)消息，目前并未收到當(dāng)?shù)劂y監(jiān)會(huì)系統(tǒng)下發(fā)的文件。”交通銀行鄭商所支行一位副行長(zhǎng)在接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示。

    “不過(guò)如果實(shí)行這項(xiàng)政策，新規(guī)則對(duì)股份制銀行的影響會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于五大行。”某國(guó)有商業(yè)銀行的內(nèi)部人士對(duì)記者表示，有的股份制銀行保證金存款占比甚至高達(dá)三分之一，而其平均數(shù)據(jù)也普遍高于五大行。

    銀河期貨首席宏觀策略分析師付鵬認(rèn)為，由于上半年的緊縮政策導(dǎo)致部分商業(yè)銀行將原有需要繳納準(zhǔn)備金的存款轉(zhuǎn)變成了不需要繳納準(zhǔn)備金的理財(cái)產(chǎn)品和準(zhǔn)備金存款，這次準(zhǔn)備金基數(shù)的調(diào)整將對(duì)股份制商業(yè)銀行形成很大壓力，提升社會(huì)融資成本。預(yù)計(jì)未來(lái)一周內(nèi)，銀行間的拆借利率水平將出現(xiàn)一定幅度上升，市場(chǎng)資金面可能更加緊張。從長(zhǎng)期來(lái)看，央行對(duì)基數(shù)的調(diào)整或許意味著不再使用利率、存準(zhǔn)率等手段，一旦市場(chǎng)資金面出現(xiàn)緊張，央行或?qū)⒗猛ㄟ^(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作的方式注入流動(dòng)性來(lái)填補(bǔ)，目前央票的地量發(fā)行也符合這一預(yù)期。

    國(guó)泰君安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷在其微博上表示，原本以為下半年央行只有靠發(fā)足夠大規(guī)模的央票來(lái)對(duì)沖新增外匯占款，同時(shí)為擴(kuò)大認(rèn)購(gòu)量而不得不加息，如今該舉措將商業(yè)銀行保證金存款中的近9000億元在3—6月內(nèi)移至央行，在目前外匯占款回落的背景下，該舉措對(duì)沖流動(dòng)性夠管半年。所以央行提高存款準(zhǔn)備金率已無(wú)必要，加息概率大大降低。在目前新增外匯占款減少的背景下，流動(dòng)性并不寬松，故所謂下半年加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度，實(shí)際上還將是公開(kāi)市場(chǎng)上貨幣凈投放，甚至為下一步降低存準(zhǔn)率鋪墊。