記者 于兵兵

　　因?yàn)榫W(wǎng)上突現(xiàn)“綠城正申請(qǐng)破產(chǎn)”的傳聞，11月2日，綠城集團(tuán)董事長(zhǎng)宋衛(wèi)平不得不在綠城集團(tuán)官方網(wǎng)站撰文澄清，告知投資者“綠城離破產(chǎn)還有很遠(yuǎn)的距離”。然而，根據(jù)上證報(bào)調(diào)查，包括綠城在內(nèi)的多家企業(yè)正面臨越來(lái)越緊迫的資金壓力，如果隨著樓市下行，以房產(chǎn)和地產(chǎn)為主的企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值縮水20%，若干企業(yè)將面臨“資不抵債”的局面。

　　綠城土地成本高居房企之首

　　本輪調(diào)控中，綠城成為最被關(guān)注的高危企業(yè)，從“信托調(diào)查門”到“退市門”，再到今天的“破產(chǎn)門”，即便一些信息至今仍未被證實(shí)，但有一點(diǎn)可以肯定，此輪調(diào)整中，綠城資金緊張程度確為大型企業(yè)之首。

　　某大型房地產(chǎn)企業(yè)負(fù)責(zé)人稱，判斷這輪房企高危的指標(biāo)有以下幾個(gè)：一是過(guò)去兩年高峰期時(shí)高價(jià)拿地較多，二是短期負(fù)債較多，三是所有負(fù)債利息成本較高，四是項(xiàng)目多集中于限購(gòu)城市的高端物業(yè)，五是項(xiàng)目變現(xiàn)能力較差。而綜觀綠城，其前四項(xiàng)指標(biāo)均符合，只有變現(xiàn)能力一項(xiàng)尚可。

　　調(diào)查顯示，截至2011年9月，大型房企中，綠城土地樓板價(jià)的成本高居所有企業(yè)之首，平均每平方米樓板價(jià)超過(guò)5000元，加上綠城一向要求高品質(zhì)，其建安成本近萬(wàn)元。也就是說(shuō)，平均來(lái)看，綠城所有項(xiàng)目成本價(jià)近1.7萬(wàn)元/平方米。“如果綠城賣到這個(gè)價(jià)格以下，就是虧了?？墒翘澚擞衷趺礃?，降價(jià)不會(huì)影響房地產(chǎn)商的品牌。這一點(diǎn)綠城現(xiàn)在還是沒有想通。”一位了解綠城的房企負(fù)責(zé)人稱。

　　從負(fù)債來(lái)看，根據(jù)上證資訊的統(tǒng)計(jì)，截至2011年6月，綠城短期銀行貸款的總額分別相當(dāng)于現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的200%，和上半年經(jīng)營(yíng)收入的120%。資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)87%，流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債比例為76%。兩項(xiàng)指標(biāo)均可進(jìn)入所有房企之最高梯隊(duì)。

　　更多房企進(jìn)入“高危”陣營(yíng)

　　“現(xiàn)在不是沒有人想救綠城，而是他的盤太大了，十幾個(gè)億，幾個(gè)十億進(jìn)去，幾個(gè)月就花完了。如果綠城不降價(jià)，沒有其他辦法能解決流動(dòng)性。”上述房地產(chǎn)界人士稱。

　　據(jù)了解，除綠城外，更多房企已經(jīng)進(jìn)入“高危”陣營(yíng)。如同為杭州本土企業(yè)的濱江集團(tuán)(7.88,0.19,2.47%)。截至上半年，濱江集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率為81.44%，流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債比例為84.76%。盛高置地上述兩項(xiàng)指標(biāo)也高達(dá)80.64%和70.77%。

　　專家介紹，房地產(chǎn)企業(yè)的主要資產(chǎn)為土地和房產(chǎn)。理論上說(shuō)，一旦樓市普遍降價(jià)20%，房企資產(chǎn)相應(yīng)縮水20%，那么負(fù)債率超過(guò)80%的企業(yè)都可能資不抵債。而如果房企貸款多為長(zhǎng)期借款，或許可以挺過(guò)這一輪宏觀調(diào)控。那些流動(dòng)負(fù)債又占比較高的企業(yè)，將是實(shí)實(shí)在在的高危房企。

　　面對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)面臨的高危局面，宋衛(wèi)平表示確實(shí)嚴(yán)峻。“眼下房地產(chǎn)業(yè)的普遍情況是：量?jī)r(jià)齊跌，市場(chǎng)萎縮，各地庫(kù)存大量積壓，中小房地產(chǎn)商岌岌可危。照此境況，再持續(xù)一段時(shí)間，中國(guó)的很多房地產(chǎn)商恐怕就真的要面臨倒閉的狀態(tài)”，以及“市場(chǎng)若一直處于如此蕭條狀態(tài)，停留于谷底，恐怕一些企業(yè)真就會(huì)走上絕路。”

　　對(duì)于綠城為什么堅(jiān)挺住價(jià)格不降，業(yè)內(nèi)也分析眾多。一種說(shuō)法是，綠城拿地成本過(guò)高，降價(jià)會(huì)導(dǎo)致部分項(xiàng)目直接虧損。另外，綠城內(nèi)部高管的激勵(lì)機(jī)制是以利潤(rùn)基礎(chǔ)來(lái)分成，如果降價(jià)虧損，高管同樣無(wú)法獲得高額紅利，那還不如堅(jiān)持等待救市。還有說(shuō)法是，綠城對(duì)老客戶有過(guò)承諾，稱綠城的房子決不會(huì)降價(jià)貶值。這些都可能是宋衛(wèi)平目前對(duì)價(jià)格較為堅(jiān)持的原因。