中科院大連化學物理研究所研制的“鎂空氣儲備電池”，鑒于鎂儲備電池的獨特優(yōu)勢，其未來的普及將有望帶動金屬鎂需求的增長。鎂礦概念也有望迎來爆發(fā)。二級市場上，涉及鎂礦的相關上市公司如濮耐股份、北京利爾及晨鳴紙業(yè)可以關注。
市場或捧熱涉鎂礦上市公司
鎂空氣儲備電池一亮相四川地震災區(qū)便引發(fā)軍民的普遍青睞，而韓國科技研究院將其應用于電動汽車，更是加深了市場對鎂電池的產業(yè)憧憬。二級市場上，涉及鎂礦的上市公司有濮耐股份、北京利爾及晨鳴紙業(yè)等。
濮耐股份：公司于2011年公告收購海城市華銀高新材料制造有限公司95%的股權，同時與翔晨鎂業(yè)有限公司簽署協(xié)議，收購翔晨鎂業(yè)的部分資產，兩項交易的收購價格合計為1.42億元。華銀高新材料制造公司由華銀投資100%控股，其95%的股權交易價格約1.05億元。據(jù)介紹，華銀高材是一家長期從事鎂質原料生產加工的企業(yè)。此次收購可以利用華銀高材在鎂質原料生產方面的經驗，開拓公司的新業(yè)務，即生產高純鎂質原料，從而減少生產高純鎂質原料的風險。華銀投資持股55%的翔晨鎂業(yè)，主要資產由一個采礦證以及輕燒鎂的在建工程組成;西藏濮耐將翔晨鎂業(yè)中與生產輕燒鎂的相關資產收購進來，而與礦山相關的資產則依然保留在翔晨鎂業(yè)。而西藏濮耐是公司與華銀投資設立的合資公司，其中濮耐股份占有95%的股權。
北京利爾：公司2012年底收購了金宏礦業(yè)和遼寧中興兩家公司100%的股權。金宏礦業(yè)主要從事菱鎂礦的開采與加工，礦區(qū)位于遼寧省海城市馬風鎮(zhèn)，證載開采規(guī)模為100萬噸/年。遼寧中興是國內生產出口鎂質耐火材料的科技型骨干企業(yè)，擁有多臺國內先進的專用生產與科研設備和檢測手段，具備年生產25萬噸定型與不定型系列產品的生產能力。
晨鳴紙業(yè)：公司擬與遼寧北海集團共同出資成立海城海鳴礦業(yè)有限責任公司，主營菱鎂礦的開采、加工、銷售;其中海鳴礦業(yè)投資金額為7000萬元，北海集團投資金額為3000萬元。鑒于礦產資源行業(yè)廣闊、長期的市場前景及良好的經濟效益，其有望成為公司新的利潤增長點。
中國有色網
有色金屬：鎂、鋁輕型合金專家講堂會議紀要
報告導讀：鎂、鋁輕型合金材料發(fā)展宏現(xiàn)源狀行及業(yè)趨類勢模板2012年2月8日，我們在上海組織了行業(yè)專家大講堂新材料專家講堂》，特邀中國鋁業(yè)公司首席工程師婁花芬博士就鎂、鋁輕型合金的特點、下游應用、技術現(xiàn)狀和發(fā)展前景等問題進行了詳細分析。
我們認為，考慮到國家新材料產業(yè)政策的大力支持，未來鎂、鋁合金的技術創(chuàng)新將不斷深入，某些應用領域的高端鋁合金有望實現(xiàn)進口替代，鎂合金的主要應用領域如汽車以及3C產品的需求空間將被逐步打開，發(fā)展?jié)摿薮?。特別是鎂合金領域，由于我國具有明顯的資源優(yōu)勢，做為最輕的工程金屬材料之一，其“潛力與現(xiàn)實具有巨大的顛倒”，未來發(fā)展前景相當光明。
主要內容：
一、輕型合金發(fā)展現(xiàn)狀
輕型合金是指以鋁、鎂、鈦等比重小于5或密度小于4.5g/cm3的輕金屬為基的合金總稱。我國在新材料“十二五”規(guī)劃中明確提出要重點支持新型輕合金材料的研發(fā)，以輕質、高強、大規(guī)格、耐高溫、耐腐蝕為發(fā)展方向，發(fā)展高性能鋁合金、鎂合金和鈦合金，重點滿足大飛機、高速鐵路、汽車等交通運輸裝備需求。從國際范圍來看，目前我國鋁合金、鎂合金工業(yè)在世界范圍內具有明顯的發(fā)展優(yōu)勢。
二、鋁及鋁合金
我國在20世紀90年后形成了現(xiàn)代鋁加工業(yè)體系，逐步與國際接軌。
目前已形成了1XXXX~8XXXX系為主的鋁合金材料體系，正式注冊的達1000余種。年均鋁材產量已達到2500萬噸以上，主要產品包括板材、帶材、箔材、管材、棒材、型材、線材、鍛件和鑄造制品等多個品種。其中2XXXX和7XXXX系鋁合金主要用于飛機等航空領域，目前較多依賴進口。
從下游應用來看，鋁材產品廣泛應用于航空航天、交通運輸、兵器、電子家電、印刷、包裝、建筑裝飾等多個領域。其中建筑、交通運輸、基礎設施及電力是最主要的下游行業(yè)，年均消費量占比分別為26%、17%和15%。
中國鎂行業(yè)拉開并購整合大幕
工業(yè)和信息化部(下稱工信部)去年發(fā)布《鎂行業(yè)準入條件》(下稱準入條件)公告。
根據(jù)準入條件，新建或改擴建的鎂冶煉項目應靠近具有資源、能源優(yōu)勢地區(qū);在飲用水水源保護區(qū)、基本農田保護區(qū)、自然保護區(qū)、生態(tài)功能保護區(qū)等需要特殊保護的地區(qū)，城市市區(qū)及周邊、居民集中區(qū)、食品和藥品等對環(huán)境質量要求高的企業(yè)周邊1公里內，不得新建鎂冶煉項目。并且要求已在上述區(qū)域內投產運營的鎂冶煉企業(yè)要根據(jù)該區(qū)域規(guī)劃，依法通過搬遷、轉產、停產等方式限期退出。
我們認為，該措施將規(guī)范鎂行業(yè)投資行為，加快鎂行業(yè)的結構調整，制止盲目投資和低水平重復建設。根據(jù)準入條件要求，鎂冶煉企業(yè)生產能力準入規(guī)模應不低于1.5萬噸/年;改造、擴建鎂冶煉項目，生產能力應不低于2萬噸/年;新建鎂及鎂合金項目，生產能力應不低于5萬噸/年。同時鼓勵大中型優(yōu)勢鎂冶煉企業(yè)并購小型鎂廠，優(yōu)化資源配置，培育優(yōu)勢企業(yè)，支持產品質量好、市場競爭力強的骨干企業(yè)發(fā)展壯大。
與此同時，準入條件還加大了對環(huán)境保護力度，嚴格控制企業(yè)生產廢氣、廢水和廢渣的排放;建設礦山、冶煉項目，需經環(huán)保部門驗收后，方可投入生產。
此外，為了進一步加強和改善鎂行業(yè)管理工作，促進行業(yè)結構調整、淘汰落后和產業(yè)升級，工信部會同國土資源部、環(huán)境保護部和安全監(jiān)管總局等部門研究制定了《鎂冶煉企業(yè)準入公告管理暫行辦法》。該辦法對鎂冶煉企業(yè)準入申請作出明確的規(guī)定。工業(yè)和信息化部將組織專家對申報材料復核、重點抽查和公示后，以公告形式發(fā)布符合準入條件的企業(yè)名單。
【投資建議】
我們認為，該準入條件對抑制非法開采、產能過剩、生態(tài)環(huán)境破壞和資源浪費等問題作用明顯，對提升開采、冶煉和應用的技術水平，保護鎂資源具有積極作用，建議關注云海金屬。
云海金屬(002182)季報點評:盈利大拐點毋庸置疑
類別：公司研究 機構：華泰證券股份有限公司
小幅虧損不改盈利大拐點趨勢:2013年一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.81億元，同比增長4.66%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為-53.62萬元，同比增長93.59%;基本每股收益為-0.002元，同比增長93.67%。一季度為公司傳統(tǒng)淡季，且新生產線貢獻產量較小，公司業(yè)績符合預期。雖然一季度仍處于虧損狀態(tài)，但不改公司業(yè)績大拐點的趨勢，鎂好時代正在來臨。
鋁價下跌拖累業(yè)績，未來影響趨弱:今年一季度由于鋁價的持續(xù)下跌(下跌近1000元/噸)壓縮盈利空間，導致公司鋁合金業(yè)務對業(yè)績的拖累較大。目前鋁價(14400元/噸，含稅價)已經低于大部分電解鋁企業(yè)的平均經營成本線，雖然我國電解鋁產能正在逐步向西部等成本低的地區(qū)轉移，但是我們認為短期內鋁價持續(xù)快速下跌的可能性不大，鋁價企穩(wěn)或緩慢下降將有助于盈利能力的改善。同時公司正在提高鋁合金生產線的自動化程度及回收技術，2013年公司鋁合金業(yè)務的盈利能力將從底部回升。
鎂合金業(yè)務盈利大拐點毋庸置疑:五臺云海已經正常運營(2012年1-8月實現(xiàn)盈虧平衡，目前單月盈利尚可)，巢湖云海生產調試接近尾聲，今年將貢獻約2萬噸產量，未來鎂合金產品的毛利率將持續(xù)上升。且由于下游汽車和3C行業(yè)需求的旺盛，公司的訂單十分飽滿，盈利能力的“質變+量變”將持續(xù)給公司鎂合金業(yè)務業(yè)績貢獻正能量，盈利大拐點毋庸置疑。
公司預計中期業(yè)績增長49.92-98.66%:公司預計2013年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為815-1080萬元，同比增長49.92-98.66%，這也驗證了我們對于公司業(yè)績大拐點的判斷，未來隨著鎂合金業(yè)務的持續(xù)發(fā)力以及鋁合金業(yè)務的拖累趨弱，公司業(yè)績將進入快速釋放期。
盈利預測與投資建議:我們預測公司2013-2015年EPS分別為0.30、0.49、0.56元，目前股價對應市盈率分別為25.59、15.85、13.77倍，公司將迎來業(yè)績大拐點，我們維持“增持”評級。
風險提示:國內宏觀經濟持續(xù)低迷導致下游汽車/3C行業(yè)需求下滑。