第三季度以來(lái)，國(guó)際黃金價(jià)格上演了瘋狂大戲。從7月1日國(guó)際現(xiàn)貨黃金的開(kāi)盤價(jià)1501.12美元/盎司一路三連跳，疾速攀升至1910美元/盎司附近，8月份20個(gè)交易日來(lái)，金價(jià)已高漲近300美元。
    據(jù)美銀美林提供的數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)黃金價(jià)格的漲幅超過(guò)30%，黃金成為今年以來(lái)最佳避險(xiǎn)工具。
    就在連日的上漲中，8月23日以來(lái)，國(guó)際金價(jià)連續(xù)兩日下跌。23日當(dāng)日，國(guó)際金價(jià)下跌30美元。周三，紐約商品交易所（COMEX）12月黃金期貨價(jià)格下跌104美元，報(bào)收于每盎司1757.30美元，跌幅為5.6%，創(chuàng)下自2008年3月19日以來(lái)最高的單日跌幅。而現(xiàn)貨金價(jià)下跌3.6%，報(bào)每盎司1762.89美元。受此影響，24日，上海金交所主力12月合約收盤大跌11.31元，成為7月初金價(jià)上漲以來(lái)的最大單日跌幅。
    金價(jià)高位迅速回調(diào)，是短期震蕩，還是長(zhǎng)期下行？對(duì)此，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，短期內(nèi)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制的情緒增加；中長(zhǎng)期黃金仍是避險(xiǎn)主力，仍存在較大的上漲空間。
    機(jī)構(gòu)做空
    隨著黃金價(jià)格的暴漲，為了防范風(fēng)險(xiǎn)，上海金交所頻頻出手，上調(diào)期金保證金。
    23日，金交所發(fā)布公告，調(diào)整黃金Au（T+D）、Au（T+N1）和Au（T+N2）合約的保證金比例至12%，同時(shí)規(guī)定，下一交易日起黃金Au（T+D）、Au（T+N1）和Au（T+N2）合約漲跌停幅度調(diào)整為9%。
    此前，8月11日金交所已將黃金合約的保證金提高至11%。
    然而，就在市場(chǎng)資金熱捧黃金之時(shí)，四家銀行卻成為黃金期貨空單的主要持有者。
    從上海期貨交易所黃金期貨的持倉(cāng)排名中，可以看到，截至24日收盤，興業(yè)銀行、民生銀行、農(nóng)業(yè)銀行、浦發(fā)銀行全部進(jìn)入滬金1112合約空方持倉(cāng)量前5名，持倉(cāng)量合計(jì)高達(dá)8070 手（每手為1千克）。而在前20名多方名單中，卻無(wú)一銀行在列。
    昨天，興業(yè)銀行和農(nóng)業(yè)銀行再度加大做空頭寸，興業(yè)銀行增加了566手，而農(nóng)業(yè)銀行則增加了260手。
    以24日收盤價(jià)378.80元/克計(jì)算，四家銀行合計(jì)持有的空單總價(jià)值超過(guò)30億元。
    對(duì)此，銀河期貨宏觀分析師柳瑾接受記者采訪時(shí)表示，銀行是實(shí)物黃金的賣方，所以其在期貨市場(chǎng)上做空，是為了對(duì)沖現(xiàn)貨頭寸的風(fēng)險(xiǎn)，銀行可以凈賺黃金交易的手續(xù)費(fèi)。而買賣黃金的單邊交易的手續(xù)費(fèi)是非常高的。浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、民生銀行、農(nóng)業(yè)銀行等都是貴金屬交易的重要參與者，這是一個(gè)正常的現(xiàn)象。
    另一個(gè)值得注意的現(xiàn)象是，ETF基金周一小幅減倉(cāng)6.36噸，為6個(gè)交易日來(lái)首次。而周二ETF再次大幅減倉(cāng)25.32噸。
    而全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust的黃金持倉(cāng)量截至23日下午大幅減少近25噸至1259.57噸，反映黃金市場(chǎng)已呈現(xiàn)不穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。上周SPDR Gold Trust的黃金持倉(cāng)量高達(dá)1290噸，接近歷史最高紀(jì)錄1320噸。銀河期貨黃金分析師張盈盈認(rèn)為，基金連續(xù)第二個(gè)交易日減倉(cāng)，顯示資金在1850-1900美元交投謹(jǐn)慎，傾向于獲利離場(chǎng)。
    短期震蕩
    從上海期貨交易所黃金期貨的持倉(cāng)變化來(lái)看，8月24日，黃金主力1112合約的前二十大空單持有者中，空單增加了1755手，是本周以來(lái)空頭的最大增幅。
    而保證金上調(diào)，基金的減倉(cāng)，市場(chǎng)預(yù)期對(duì)金價(jià)上行不利，是否意味著黃金價(jià)格將從高位下調(diào)？對(duì)此，業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)普遍認(rèn)為，短期內(nèi)，金價(jià)回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)正在加大。但中長(zhǎng)期看，仍存在較大的上漲空間。
    金元期貨黃金分析師王震認(rèn)為，現(xiàn)貨金價(jià)首度升穿1900美元更加確立了黃金長(zhǎng)期上漲的趨勢(shì)，出現(xiàn)回調(diào)實(shí)屬正常。真正大幅度的回調(diào)可能出現(xiàn)在2000美元附近。
    廣發(fā)證券研究員馮亮認(rèn)為，黃金暴漲，說(shuō)明兩個(gè)問(wèn)題，第一，漲，說(shuō)明趨勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)，方向是向上。因此，最近還是應(yīng)該保持多頭思維。第二，暴，說(shuō)明行情比較劇烈，這決定我們追高很危險(xiǎn)，逢低進(jìn)場(chǎng)，緊止損是比較合適的策略。
    銀河期貨宏觀分析師柳瑾向記者表示，長(zhǎng)期看黃金價(jià)格會(huì)繼續(xù)上揚(yáng)，在QE3將出未出之際，金價(jià)會(huì)出現(xiàn)一波大行情。短期來(lái)看，金價(jià)震蕩不可避免，8月18日之后，金價(jià)上漲已出現(xiàn)疲態(tài)，與此同時(shí)，白銀價(jià)格暴漲，也顯示了市場(chǎng)在尋求風(fēng)險(xiǎn)分散。