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美國大宗商品交易市場監(jiān)管帶來的啟示

發(fā)布時間:2011-09-08 13:56:37 來源:大宗網(wǎng) 查看次數(shù):

從美國當(dāng)前對大宗商品電子交易市場的監(jiān)管經(jīng)驗中,我們可以得到如下啟示:

    第一,在大宗商品交易市場的監(jiān)管中,靈活性是非常重要的。為了使監(jiān)管者緊隨市場創(chuàng)新步伐,監(jiān)管框架必須是彈性的,根據(jù)市場風(fēng)險而量身定制。在市場發(fā)展初期,嚴(yán)格遵守法律的重要性超過了市場發(fā)展對于靈活性的需求,隨著市場的發(fā)展,法律條文逐漸滯后于市場創(chuàng)新,監(jiān)管的約束阻礙了競爭性市場功能的發(fā)揮。在市場逐漸成熟之后,難以再使用一條”放之四海而皆準(zhǔn)“的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)來要求每一個電子市場,此時行業(yè)協(xié)會及各交易市場的自律管理工作就顯得尤為重要,可以根據(jù)不同交易市場的特性以及市場參與者的特點來制定相應(yīng)的監(jiān)管方案。監(jiān)管的核心準(zhǔn)則是降低潛在操縱市場的可能性,在必要時可以對投機者設(shè)定頭寸限制。各市場主辦方可以按照自身的特點在總體監(jiān)管框架下制定最符合本市場的制度方案,但同時必須交由監(jiān)管部門以及行業(yè)協(xié)會審核。
 
    第二,監(jiān)管機構(gòu)在監(jiān)管時必須具有較強的執(zhí)行力。在查出有違監(jiān)管要求的行為時,迅速采取措施非常重要,對于其他違規(guī)行為將起到強有力的威懾作用,這是美國監(jiān)管體系中的重要一環(huán)。
 
    第三,自我監(jiān)管機制。監(jiān)管主體部門與各電子交易市場主辦方、行業(yè)協(xié)會共同承擔(dān)起監(jiān)管責(zé)任,這一機制是美國監(jiān)管架構(gòu)中的重要組成部分,很好地促進了大宗商品市場的發(fā)展。監(jiān)管主體部門應(yīng)該向市場灌輸規(guī)范的投資理念,只有規(guī)范的行業(yè)基石才能支撐起完善的大市場,各市場主辦方與監(jiān)管部門的最終目標(biāo)應(yīng)該是一致的。
 
    第四,法律的確定性必須得到保障。成熟的商品市場需要一個清晰的框架來維持商品交易,因此需要透明和確切的交易規(guī)則。盡管商品多種多樣,但本質(zhì)上交易的都是中遠期或現(xiàn)貨合約,不僅需要訂立電子市場方面的法律法規(guī),同時《合同法》、《公司法》、《反不正當(dāng)交易法》等法律條文同樣對此類市場具有約束效力。但在眾多的法律規(guī)范中,具體何種行為適用于哪一部法律顯得十分重要,確定性的賞罰機制能使電子交易市場健康發(fā)展。
 
    第五,國內(nèi)電子市場的監(jiān)管同樣離不開國際間的合作。在國內(nèi)多部門合作的基礎(chǔ)上,跨國間的機構(gòu)合作也非常必要。任何一個監(jiān)管機構(gòu)在如此巨大的市場面前,資源都會顯得緊缺,因此,監(jiān)管機構(gòu)之間必須緊密聯(lián)系,以保證信息自由流動,從而更好地保護市場及其參與者。

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