北京時(shí)間14日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)在結(jié)束貨幣政策會(huì)后宣布，啟動(dòng)第三輪量化寬松政策（QE3）：將每個(gè)月向美國經(jīng)濟(jì)注入400億美元，直到疲弱的就業(yè)市場持續(xù)好轉(zhuǎn)。此外美聯(lián)儲(chǔ)還承諾將超低利率進(jìn)一步延長至2015年。受此影響，國際油價(jià)13日上漲。
美國這種通過大量印鈔來拯救經(jīng)濟(jì)的方式引發(fā)了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的廣泛關(guān)注。不少學(xué)者認(rèn)為從前兩輪量化寬松的實(shí)施來看，流動(dòng)性的注入與美元貶值均會(huì)導(dǎo)致全球能源與大宗商品價(jià)格上升，最終傳遞至中國的CPI，中國通脹壓力，特別是房價(jià)上漲壓力加大。在美國新一輪量化寬松政策啟動(dòng)后，會(huì)否對(duì)中國經(jīng)濟(jì)造成更為不利的影響？
一問
會(huì)催漲中國房價(jià)嗎？
“趕快買房吧，貨幣泛濫不漲太難，錢多了，實(shí)物量沒變，對(duì)應(yīng)關(guān)系怎樣變化很清楚。”昨天，美聯(lián)儲(chǔ)宣布啟動(dòng)第三輪量化寬松后，北師大房地產(chǎn)研究中心主任董藩（微博）微博發(fā)表他對(duì)中國房價(jià)未來走勢(shì)的判斷。這條微博被迅速轉(zhuǎn)發(fā)6000多次，并有上千人評(píng)論，很多網(wǎng)友擔(dān)心：房價(jià)真的會(huì)再次漲起來。
北師大房地產(chǎn)研究中心主任董藩分析，面對(duì)QE3，中國不印鈔，就等于被美國洗劫；中國一印鈔，通貨膨脹和房價(jià)就要起來。美國又把中國逼進(jìn)了死胡同。他呼吁：趕快買房吧，貨幣泛濫不漲太難，錢多了，實(shí)物量沒變，對(duì)應(yīng)關(guān)系怎樣變化很清楚。這條微博引起了網(wǎng)友的大量跟帖，不少網(wǎng)友擔(dān)心房價(jià)真的再漲起來。
對(duì)于多數(shù)人對(duì)房價(jià)上漲的預(yù)期，也有人持不同觀點(diǎn)，上海易居房地產(chǎn)研究院副院長楊紅旭表示，全球流動(dòng)性增加，中國經(jīng)濟(jì)也在穩(wěn)增長的關(guān)鍵時(shí)期，貨幣政策放松還將繼續(xù)。但中國政策比較重視CPI與房價(jià)，因此也不敢大規(guī)模放松貨幣政策。另外，寬松的流動(dòng)性會(huì)間接傳導(dǎo)到中國樓市。不過對(duì)于開發(fā)商資金鏈的補(bǔ)給來說，也僅是微小的影響，甚至可以忽略不計(jì)。
二問
CPI會(huì)反彈嗎？
從前兩輪量化寬松的實(shí)施來看，流動(dòng)性的注入與美元貶值均會(huì)導(dǎo)致全球能源與大宗商品價(jià)格上升。中國社科院世經(jīng)政所國際金融室副主任張明認(rèn)為，全球能源與大宗商品價(jià)格上升將會(huì)通過中國的進(jìn)口價(jià)格指數(shù)與工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）最終傳遞至中國的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）。
“輸入性通脹壓力的加劇、目前國內(nèi)豬肉市場供求關(guān)系的變化以及國內(nèi)貨幣信貸增量的反彈，預(yù)計(jì)將會(huì)導(dǎo)致中國CPI同比增速在最近幾個(gè)月觸底，甚至從年底開始反彈。而一旦通脹反彈，央行進(jìn)一步降息的空間將所剩無幾。”張明稱。
“美國推出QE3是‘以鄰為壑’的政策。對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響，從長期看將趨于負(fù)面。”北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐表示，QE3推高大宗商品價(jià)格，加大輸入性通脹壓力。在中國經(jīng)濟(jì)增長放緩的背景下，使中國貨幣政策的執(zhí)行陷入兩難境地，使中國實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長、控通脹的調(diào)控目標(biāo)難度加大。
不過，匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌認(rèn)為QE3推出對(duì)中國經(jīng)濟(jì)利大于弊。他表示，美國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)對(duì)中國出口有利，也可能緩解資本流出。QE3會(huì)影響大宗商品價(jià)格，但中國沒有需求，其影響有限。
三問
人民幣升值壓力會(huì)更大嗎？
美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)天決定一出，美元便遭到了拋售。昨天，市場受到影響，美元兌歐元，美元兌人民幣都創(chuàng)了新低。至此，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)已連續(xù)三日上漲，創(chuàng)下自9月份以來的新高。
“對(duì)于投資者來說，美元印得多就意味著貶值，非美貨幣短期應(yīng)該會(huì)有沖高表現(xiàn)，因此會(huì)有比較好的機(jī)會(huì)。”交行銀行外匯師認(rèn)為，目前QE3預(yù)期已實(shí)現(xiàn)，美元指數(shù)近期將向下調(diào)整，人民幣即期價(jià)將實(shí)現(xiàn)小幅升值，不過中間價(jià)較即期價(jià)走勢(shì)會(huì)更為平穩(wěn)。
不過，招行金融市場部高級(jí)分析師劉東亮則認(rèn)為反彈幅度將有限，“如果美元一直下跌的話,人民幣可能會(huì)有所反彈,但反彈幅度應(yīng)該有限，仍將維持近期人民幣的溫和表現(xiàn)勢(shì)頭，QE3對(duì)人民幣的影響不會(huì)特別大。”
