SMM網(wǎng)訊：8月份“家電下鄉(xiāng)”數(shù)據(jù)延續(xù)高增長趨勢：商務(wù)部披露8月份“家電下鄉(xiāng)”數(shù)據(jù)，其中8月份全國“家電下鄉(xiāng)”產(chǎn)品銷售量為709萬臺，同比增長52.4%;實現(xiàn)銷售額193.3億元，同比增長58.3%。從增速上來看，8月份“家電下鄉(xiāng)”數(shù)據(jù)延續(xù)了近期高增長趨勢慮到“家電下鄉(xiāng)”政策將在年底徹底退出，政策退出前的翹尾效應(yīng)或是使得其出貨增速維持高增長的主要原因;同時數(shù)據(jù)的持續(xù)高增長也是近期終端市場逐步回暖的標志。

　　家電產(chǎn)品社會零售總額同比增速也持續(xù)回升：從統(tǒng)計局數(shù)據(jù)來看，近期家電產(chǎn)品社會零售總額同比增速也呈持續(xù)回升態(tài)勢，其增速逐步由5月份的0.50%穩(wěn)步上升至8月份的12.10%，這也在一定程度上印證了終端銷售的逐步回暖;使得終端市場持續(xù)好轉(zhuǎn)的原因一方面在于企業(yè)及連鎖賣場加大促銷力度;另一方面，政策透支效應(yīng)的逐步緩解也在一定程度上使得終端市場逐步好轉(zhuǎn)。而隨著節(jié)能新政效應(yīng)的顯現(xiàn)，終端市場有望進一步改善。

　　中怡康空調(diào)數(shù)據(jù)有好轉(zhuǎn)，三大龍頭也有改善：從中怡康監(jiān)測的空調(diào)終端數(shù)據(jù)來看，在傳統(tǒng)銷售旺季到來背景下，5月份以來國內(nèi)空調(diào)終端零售量增速下滑幅度環(huán)比持續(xù)收窄(7月份空調(diào)終端零售量同比僅下滑2.63%，零售額同比下滑1.83%)。且據(jù)我們了解到的信息，8月份格力空調(diào)內(nèi)銷增速在10%左右，美的有望與去年同期持平，而海爾在渠道調(diào)整影響下8月份銷量增速有望達到50%慮到受基數(shù)偏低、地產(chǎn)回暖、電商促銷及補貼新政出臺等利好因素影響，近期空調(diào)終端銷量增速有望逐步轉(zhuǎn)正。

　　企業(yè)及渠道庫存回歸理性，出貨增速有望企穩(wěn)：從上市公司披露的中報及渠道調(diào)研所得到的信息來看，目前家電各產(chǎn)品尤其是空調(diào)企業(yè)及渠道庫存均已回歸理性。且依據(jù)產(chǎn)業(yè)在線披露的信息，7月份空調(diào)及洗衣機企業(yè)庫存同比分別下滑23.80%及19.03%，年初以來空調(diào)及洗衣機庫存均呈現(xiàn)持續(xù)負增長趨勢。隨著終端銷量的逐步回暖及渠道庫存水平已下降至合理水平，企業(yè)出貨增速有望逐步企穩(wěn)，產(chǎn)量規(guī)模受庫存抑制的因素逐步消除。

　　重申行業(yè)“看好”評級：從中報各行業(yè)環(huán)比改善趨勢來看，家電行業(yè)在眾多行業(yè)中處于強勢地位，且在基數(shù)影響下有望領(lǐng)先其他行業(yè)轉(zhuǎn)正;另一方面，隨著終端銷量的逐步回暖，板塊業(yè)績分化仍有望持續(xù)，龍頭優(yōu)勢逐步彰顯，業(yè)績增速具有更強確定性;除此之外，龍頭估值已處底鉑隨著出貨增速的逐步改善，估值有望得到提升。我們重申行業(yè)“看好”評級，繼續(xù)推薦。