宏觀研讀篇：

鐵道部基建投資追加1000億　

8月30日，在鐵路建設(shè)動(dòng)員電視電話會(huì)議上，鐵道部計(jì)劃司副司長嚴(yán)賀祥明確表示，經(jīng)過3次調(diào)整，鐵道部2012年的基建投資規(guī)模確定為4960億。這比年初確定的4060億多了將近1000億。

與以往靠不斷增加銀行貸款和發(fā)行鐵路債券融資不同，此次追加資金很大一部分來自于中央財(cái)政預(yù)算內(nèi)資金。鐵道部分管鐵路建設(shè)的副部長盧春房在上述會(huì)議上表示，近期中央財(cái)政已經(jīng)追加了200億的財(cái)政預(yù)算內(nèi)資金。

SMM評(píng)論：鐵道部加大基建投資，穩(wěn)增長意圖明顯。

2012夏季達(dá)沃斯論壇今開幕已確定18個(gè)議題

被譽(yù)為“世界經(jīng)濟(jì)風(fēng)向標(biāo)”的夏季達(dá)沃斯論壇11日至13日在天津拉開帷幕。中國國務(wù)院總理溫家寶將出席本次論壇開幕式并致辭。

SMM評(píng)論：關(guān)注溫家寶講話。預(yù)計(jì)溫家寶發(fā)言仍保持穩(wěn)健策略，提振市場信心。就以往溫家寶發(fā)言來看，總體利好市場。

行業(yè)導(dǎo)讀篇：

有色金屬價(jià)格是否復(fù)蘇？

經(jīng)歷了幾個(gè)月的振蕩走勢后，昨日銅、鋅等期貨品種跳空高開逾2%，一舉躍出振蕩區(qū)間，似乎宣告金屬市場價(jià)格的復(fù)蘇。

“銅價(jià)已經(jīng)經(jīng)歷了長期的下跌和盤整，這次上漲應(yīng)該會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。”華東一家大型有色金屬貿(mào)易企業(yè)負(fù)責(zé)人蔡女士認(rèn)為，以銅為代表的有色金屬價(jià)格已經(jīng)儲(chǔ)存了相當(dāng)?shù)纳闲袆菽?，本輪漲勢將不會(huì)是曇花一現(xiàn)，“預(yù)計(jì)倫敦銅價(jià)將漲到每噸8500美元一線”。

近期，國家發(fā)改委集中批復(fù)了多個(gè)省市軌道、港口、公路和機(jī)場等基礎(chǔ)交通設(shè)施項(xiàng)目，總投資額逾萬億元。朱斌認(rèn)為，工業(yè)品受宏觀調(diào)控的影響最為明顯，未來大規(guī)模的基建投資，將有利于解決鋼鐵、水泥和有色等行業(yè)產(chǎn)能過剩問題。

在看好本輪工業(yè)品價(jià)格漲勢的同時(shí)，許多市場人士認(rèn)為，從中長期看，中國經(jīng)濟(jì)向下調(diào)整的總體趨勢難以改變，經(jīng)濟(jì)刺激只能對(duì)相關(guān)的商品價(jià)格起到短期的提振作用。

SMM評(píng)論：8月中旬以來，金屬價(jià)格不斷打破震蕩區(qū)間，步步反彈，似乎昭示“金九銀十”行情，但價(jià)格持續(xù)走高還需基本面支撐，基建項(xiàng)目獲批后，若沒有足夠資金注入，則基建項(xiàng)目開工延后，有色下游庫存難以消化，市場在消化利好消息后將重歸熊途；若國家放松銀根，為市場提供流動(dòng)性，配合房地產(chǎn)市場企穩(wěn)，有色金屬市場價(jià)格可能進(jìn)一步被帶動(dòng)。

上海新能源車補(bǔ)貼政策或10月出臺(tái)   多重“紅包”疊加

上海市已向科技部、財(cái)政部等四部委遞交了上海市新能源車補(bǔ)貼政策方案，正在等待審批，很快會(huì)出臺(tái)。

為了能夠提高新能源汽車的銷量，上海市新能源車補(bǔ)貼政策的力度大，其中，純電動(dòng)汽車和插電式混合動(dòng)力汽車可以免費(fèi)上滬牌。此外，在上海銷售的新能源汽車，在享受國家政策的基礎(chǔ)上還可以享受到按照電池容量每千瓦時(shí)2000元的現(xiàn)金補(bǔ)貼。

根據(jù)上海市已有規(guī)劃，到2012年，整體實(shí)力實(shí)現(xiàn)國內(nèi)領(lǐng)先，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷10萬輛左右，產(chǎn)值200億元；到2015年，全面實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷30萬輛左右，形成600億元左右的產(chǎn)業(yè)規(guī)模。

即使有地方政府補(bǔ)貼推動(dòng)，上海市實(shí)現(xiàn)已定的銷量目標(biāo)也困難重重。數(shù)據(jù)顯示，上海的新能源汽車銷售還不到100輛，同時(shí)，現(xiàn)在新能源汽車還沒有形成批量生產(chǎn)和市場。

消息人士稱中國料在年底增加精煉錫采購

香港9月10日消息，業(yè)內(nèi)消息人士稱，中國焊接廠商料在年底增加精煉錫采購，他們建立庫存，因預(yù)期經(jīng)濟(jì)刺激措施以及2013年產(chǎn)品需求銳增。

中國是全球最大的精煉錫生產(chǎn)商和消費(fèi)商。最新數(shù)據(jù)顯示，今年前七個(gè)月，中國進(jìn)口精煉錫和錫合金17,393噸，較去年同期猛增173%。

這位消息人士稱，多數(shù)焊接廠商的庫存處于低位，因經(jīng)濟(jì)放緩造成今年產(chǎn)品需求減少。

“若需求如期增加，我們都將急著采購，”中國河北省一金屬制品公司的總裁稱。這位不具名的總裁稱：“中國價(jià)格可能強(qiáng)勁上漲。”

行情研判篇：

風(fēng)險(xiǎn)事件漸近 金屬高開震蕩

美國7月消費(fèi)者信貸已于今晨公布，終值為32.8億美元，較前值減少近一半。近期數(shù)據(jù)顯示，非農(nóng)就業(yè)和信貸消費(fèi)不佳，加劇周五凌晨出現(xiàn)QE3的可能。

中國8月貨幣投放數(shù)據(jù)自今日進(jìn)入公布期，但具體時(shí)間視央行而定。若公布的新增信貸數(shù)值過緩，則市場對(duì)央行后期采取進(jìn)一步政策舉動(dòng)的預(yù)期將升溫。

以上對(duì)中美貨幣政策的預(yù)期，加上歐央行新推的OMT購債計(jì)劃，組成了推動(dòng)近期金屬市場上行的力量。但這三股力量并不穩(wěn)定，一旦某一方的貨幣投放過量，將令復(fù)雜的現(xiàn)行全球經(jīng)濟(jì)變得更為失衡。歐洲OMT計(jì)劃有考慮使用沖銷式購債以吸收額外的流動(dòng)性，但中美兩國特別是中國，對(duì)于如何消化過剩的流動(dòng)性，顯然還沒有良策。

預(yù)計(jì)周二國內(nèi)金屬市場跟隨外盤繼續(xù)上漲，而之后的行情將維持高位震蕩。

周三開始的德國憲法法院對(duì)ESM合法性裁定，以及荷蘭大選，將會(huì)左右歐元匯價(jià)，進(jìn)而波及到金屬市場。前者雖然糾結(jié)但通過的概率大；后者則可能由左翼政黨上臺(tái)，荷蘭一直是德國在實(shí)施歐債救援政策上的堅(jiān)定盟友。

另外，周五凌晨美聯(lián)儲(chǔ)推QE3可能性增加，屆時(shí)無論利好兌現(xiàn)還是繼續(xù)憧憬，都將令金屬市場先消化前期大漲。

預(yù)期透支嚴(yán)重 金屬謹(jǐn)慎看漲

中國8月貿(mào)易順差擴(kuò)大至266.7億美元，較前值小幅增加了15億美元，但進(jìn)口額出現(xiàn)環(huán)比同比雙降，顯示中國需求進(jìn)一步疲弱。

歐元區(qū)9月Sentix投資者信心指數(shù)為-23.2，遠(yuǎn)優(yōu)于預(yù)期和前值。該指數(shù)的改善，顯示了歐央行推出OMT購債計(jì)劃的提振信心作用明顯。不過該購債計(jì)劃的目標(biāo)門檻存在不確定性，附加條件的不清晰是市場的隱憂。預(yù)計(jì)在本周五舉行的歐盟財(cái)長會(huì)議上，對(duì)OMT實(shí)施的具體條件將有定論。

周一晚間，外盤金屬在繼續(xù)全線上揚(yáng)，但漲幅較上周五時(shí)略少。連續(xù)2天的上漲令LME三個(gè)月期銅從最低7700美元/噸下方，升至最高8100美元/噸上方。盡管美國QE3預(yù)期、歐洲OMT購債計(jì)劃以及中國經(jīng)濟(jì)刺激政策預(yù)期，給予了金屬做多理由，但如此大的漲幅顯然透支預(yù)期嚴(yán)重。

技術(shù)上，金屬市場可以繼續(xù)看漲，但周二之后風(fēng)險(xiǎn)事件云集，而目前如此巨大的多方獲利空間，難保不會(huì)引來投資者一致的了結(jié)意愿。