宏觀研讀篇：

鐵道部基建投資追加1000億　

8月30日，在鐵路建設動員電視電話會議上，鐵道部計劃司副司長嚴賀祥明確表示，經(jīng)過3次調(diào)整，鐵道部2012年的基建投資規(guī)模確定為4960億。這比年初確定的4060億多了將近1000億。

與以往靠不斷增加銀行貸款和發(fā)行鐵路債券融資不同，此次追加資金很大一部分來自于中央財政預算內(nèi)資金。鐵道部分管鐵路建設的副部長盧春房在上述會議上表示，近期中央財政已經(jīng)追加了200億的財政預算內(nèi)資金。

SMM評論：鐵道部加大基建投資，穩(wěn)增長意圖明顯。

2012夏季達沃斯論壇今開幕已確定18個議題

被譽為“世界經(jīng)濟風向標”的夏季達沃斯論壇11日至13日在天津拉開帷幕。中國國務院總理溫家寶將出席本次論壇開幕式并致辭。

SMM評論：關注溫家寶講話。預計溫家寶發(fā)言仍保持穩(wěn)健策略，提振市場信心。就以往溫家寶發(fā)言來看，總體利好市場。

行業(yè)導讀篇：

有色金屬價格是否復蘇？

經(jīng)歷了幾個月的振蕩走勢后，昨日銅、鋅等期貨品種跳空高開逾2%，一舉躍出振蕩區(qū)間，似乎宣告金屬市場價格的復蘇。

“銅價已經(jīng)經(jīng)歷了長期的下跌和盤整，這次上漲應該會持續(xù)一段時間。”華東一家大型有色金屬貿(mào)易企業(yè)負責人蔡女士認為，以銅為代表的有色金屬價格已經(jīng)儲存了相當?shù)纳闲袆菽?，本輪漲勢將不會是曇花一現(xiàn)，“預計倫敦銅價將漲到每噸8500美元一線”。

近期，國家發(fā)改委集中批復了多個省市軌道、港口、公路和機場等基礎交通設施項目，總投資額逾萬億元。朱斌認為，工業(yè)品受宏觀調(diào)控的影響最為明顯，未來大規(guī)模的基建投資，將有利于解決鋼鐵、水泥和有色等行業(yè)產(chǎn)能過剩問題。

在看好本輪工業(yè)品價格漲勢的同時，許多市場人士認為，從中長期看，中國經(jīng)濟向下調(diào)整的總體趨勢難以改變，經(jīng)濟刺激只能對相關的商品價格起到短期的提振作用。

SMM評論：8月中旬以來，金屬價格不斷打破震蕩區(qū)間，步步反彈，似乎昭示“金九銀十”行情，但價格持續(xù)走高還需基本面支撐，基建項目獲批后，若沒有足夠資金注入，則基建項目開工延后，有色下游庫存難以消化，市場在消化利好消息后將重歸熊途；若國家放松銀根，為市場提供流動性，配合房地產(chǎn)市場企穩(wěn)，有色金屬市場價格可能進一步被帶動。

上海新能源車補貼政策或10月出臺   多重“紅包”疊加

上海市已向科技部、財政部等四部委遞交了上海市新能源車補貼政策方案，正在等待審批，很快會出臺。

為了能夠提高新能源汽車的銷量，上海市新能源車補貼政策的力度大，其中，純電動汽車和插電式混合動力汽車可以免費上滬牌。此外，在上海銷售的新能源汽車，在享受國家政策的基礎上還可以享受到按照電池容量每千瓦時2000元的現(xiàn)金補貼。

根據(jù)上海市已有規(guī)劃，到2012年，整體實力實現(xiàn)國內(nèi)領先，實現(xiàn)產(chǎn)銷10萬輛左右，產(chǎn)值200億元；到2015年，全面實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，實現(xiàn)產(chǎn)銷30萬輛左右，形成600億元左右的產(chǎn)業(yè)規(guī)模。

即使有地方政府補貼推動，上海市實現(xiàn)已定的銷量目標也困難重重。數(shù)據(jù)顯示，上海的新能源汽車銷售還不到100輛，同時，現(xiàn)在新能源汽車還沒有形成批量生產(chǎn)和市場。

消息人士稱中國料在年底增加精煉錫采購

香港9月10日消息，業(yè)內(nèi)消息人士稱，中國焊接廠商料在年底增加精煉錫采購，他們建立庫存，因預期經(jīng)濟刺激措施以及2013年產(chǎn)品需求銳增。

中國是全球最大的精煉錫生產(chǎn)商和消費商。最新數(shù)據(jù)顯示，今年前七個月，中國進口精煉錫和錫合金17,393噸，較去年同期猛增173%。

這位消息人士稱，多數(shù)焊接廠商的庫存處于低位，因經(jīng)濟放緩造成今年產(chǎn)品需求減少。

“若需求如期增加，我們都將急著采購，”中國河北省一金屬制品公司的總裁稱。這位不具名的總裁稱：“中國價格可能強勁上漲。”

行情研判篇：

風險事件漸近 金屬高開震蕩

美國7月消費者信貸已于今晨公布，終值為32.8億美元，較前值減少近一半。近期數(shù)據(jù)顯示，非農(nóng)就業(yè)和信貸消費不佳，加劇周五凌晨出現(xiàn)QE3的可能。

中國8月貨幣投放數(shù)據(jù)自今日進入公布期，但具體時間視央行而定。若公布的新增信貸數(shù)值過緩，則市場對央行后期采取進一步政策舉動的預期將升溫。

以上對中美貨幣政策的預期，加上歐央行新推的OMT購債計劃，組成了推動近期金屬市場上行的力量。但這三股力量并不穩(wěn)定，一旦某一方的貨幣投放過量，將令復雜的現(xiàn)行全球經(jīng)濟變得更為失衡。歐洲OMT計劃有考慮使用沖銷式購債以吸收額外的流動性，但中美兩國特別是中國，對于如何消化過剩的流動性，顯然還沒有良策。

預計周二國內(nèi)金屬市場跟隨外盤繼續(xù)上漲，而之后的行情將維持高位震蕩。

周三開始的德國憲法法院對ESM合法性裁定，以及荷蘭大選，將會左右歐元匯價，進而波及到金屬市場。前者雖然糾結(jié)但通過的概率大；后者則可能由左翼政黨上臺，荷蘭一直是德國在實施歐債救援政策上的堅定盟友。

另外，周五凌晨美聯(lián)儲推QE3可能性增加，屆時無論利好兌現(xiàn)還是繼續(xù)憧憬，都將令金屬市場先消化前期大漲。

預期透支嚴重 金屬謹慎看漲

中國8月貿(mào)易順差擴大至266.7億美元，較前值小幅增加了15億美元，但進口額出現(xiàn)環(huán)比同比雙降，顯示中國需求進一步疲弱。

歐元區(qū)9月Sentix投資者信心指數(shù)為-23.2，遠優(yōu)于預期和前值。該指數(shù)的改善，顯示了歐央行推出OMT購債計劃的提振信心作用明顯。不過該購債計劃的目標門檻存在不確定性，附加條件的不清晰是市場的隱憂。預計在本周五舉行的歐盟財長會議上，對OMT實施的具體條件將有定論。

周一晚間，外盤金屬在繼續(xù)全線上揚，但漲幅較上周五時略少。連續(xù)2天的上漲令LME三個月期銅從最低7700美元/噸下方，升至最高8100美元/噸上方。盡管美國QE3預期、歐洲OMT購債計劃以及中國經(jīng)濟刺激政策預期，給予了金屬做多理由，但如此大的漲幅顯然透支預期嚴重。

技術上，金屬市場可以繼續(xù)看漲，但周二之后風險事件云集，而目前如此巨大的多方獲利空間，難保不會引來投資者一致的了結(jié)意愿。