在央行擴(kuò)大人民幣對(duì)美元匯率日波動(dòng)幅度后，市場(chǎng)正密切關(guān)注其對(duì)國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)的影響。分析人士表示，目前中國(guó)是大宗商品的主要進(jìn)口方，對(duì)國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)商品期貨而言，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)波動(dòng)將成為影響價(jià)格的新要素。僅從短期而言，商品波動(dòng)幅度將會(huì)進(jìn)一步加大，這對(duì)于市場(chǎng)投資者來說是一個(gè)必須適應(yīng)的變化。
今后投資期市先看匯率徽商期貨研究所所長(zhǎng)賀贊暉表示，人民幣匯率波動(dòng)加大會(huì)成為商品價(jià)格的重要影響因素。“以前我們只考慮外貿(mào)、商品價(jià)格、美元價(jià)格，現(xiàn)在必須加上一個(gè)人民幣波動(dòng)。作為專業(yè)投資者，這四項(xiàng)價(jià)格以后每天都要隨時(shí)關(guān)注。”他認(rèn)為，人民幣匯率波動(dòng)，對(duì)中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)是好的，但對(duì)于大宗商品短期之內(nèi)并不一定是好事。
目前國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)商品期貨的對(duì)應(yīng)標(biāo)的或是初級(jí)原材料，或是中間產(chǎn)品，這些商品多數(shù)需要進(jìn)口。在人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)波動(dòng)不大的時(shí)期，銅和原油的進(jìn)口基本上很少考慮人民幣匯率的波動(dòng)，只要以相對(duì)穩(wěn)定的人民幣對(duì)美元匯率計(jì)算好到岸價(jià)格，那么盈虧基本上就可以確定。
不過，隨著人民幣對(duì)美元波動(dòng)幅度的擴(kuò)大，這一切很可能發(fā)生改變。寶城期貨分析師程小勇表示，匯率日均波幅加大，意味著在某一時(shí)期簽訂的進(jìn)口訂單可能因人民幣匯率的波動(dòng)而產(chǎn)生額外虧損。一旦人民幣對(duì)美元匯率在簽訂訂單后大幅上漲，對(duì)于進(jìn)口商意味著少進(jìn)口了貨物；對(duì)于以美元付款的企業(yè)而言是有利的，意味著人民幣可以兌換更多的美元，少支付人民幣。而一旦人民幣貶值幅度過大，對(duì)于進(jìn)口商而言，那么需要支付更多的貨款，從而抑制進(jìn)口商的進(jìn)口貨物量。
“進(jìn)口商品融資”盈利空間縮小也有不少業(yè)內(nèi)人士指出，人民幣對(duì)美元交易價(jià)波動(dòng)加大，將給與國(guó)外市場(chǎng)聯(lián)系最緊密的商品形成沖擊。
與此同時(shí)，目前國(guó)內(nèi)貿(mào)易商一直依賴的“融資銅”模式，也將舉步維艱。所謂“融資銅”就是市場(chǎng)對(duì)銅的需求逐漸轉(zhuǎn)為以融資為目的的抵押物，并非是中國(guó)對(duì)銅的真實(shí)需求。也正是因?yàn)檫@個(gè)原因，近年來中國(guó)銅進(jìn)口激增，并導(dǎo)致了銅庫(kù)存囤積。
分析人士表示，銅質(zhì)押融資在行業(yè)內(nèi)很常見，主要是指銅材的信用證質(zhì)押業(yè)務(wù)。憑信用證向銀行申請(qǐng)質(zhì)押融資，相當(dāng)于獲得一筆低廉的貸款。此前政府禁止使用銅作為抵押物進(jìn)行房地產(chǎn)投資，隨著房?jī)r(jià)走低，交易商轉(zhuǎn)向離岸遠(yuǎn)期人民幣和利差等工具，以獲得額外收益。融資協(xié)議增加意味著倫敦金屬交易所庫(kù)存減少和中國(guó)銅進(jìn)口等反映需求的信號(hào)部分失真，且人民幣遠(yuǎn)期和現(xiàn)匯的價(jià)差可能與工業(yè)需求一樣，成為決定進(jìn)口量的重要因素。
然而，人民幣對(duì)美元雙向波動(dòng)的加大，意味著遠(yuǎn)期離岸人民幣價(jià)格單邊上漲的概率更小，價(jià)差收益可能變?yōu)樘潛p。最終的結(jié)果是，這種模式不再是只賺不虧的買賣，從而減弱銅的進(jìn)口，加大國(guó)際銅價(jià)下行的壓力。
