今年罕見的全行業(yè)虧損如今困擾著鋼鐵行業(yè)，作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的指標(biāo)性行業(yè)，鋼鐵行業(yè)正經(jīng)歷著的嚴(yán)寒，無疑給其上下游產(chǎn)業(yè)鏈條上的諸多行業(yè)投下了長(zhǎng)長(zhǎng)的陰影。
　　中鋼協(xié)內(nèi)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2月份納入中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的大中型鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)-5.48億元，與去年同期相比減少88.25億元，降幅達(dá)106.62%。這也是鋼鐵行業(yè)今年以來連續(xù)第二個(gè)月盈利告負(fù)。1至2月，大中型鋼鐵企業(yè)累計(jì)虧損逾28億元，同比減少191.47億元。中鋼協(xié)方面預(yù)計(jì)，盡管3月份受下游需求有所回暖影響鋼企有望實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，但是從一季度來看，全行業(yè)虧損無疑。
　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心資源與環(huán)境政策研究所副所長(zhǎng)李佐軍4月16日在其微博中表示，鋼鐵行業(yè)第一季度開始出現(xiàn)全行業(yè)虧損重要信號(hào)，這是新世紀(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入重化工業(yè)階段以來的第一次。他認(rèn)為，鋼鐵行業(yè)虧損或微利將持續(xù)至少兩年。原因有，一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)整至少還有兩年；二是其需求大戶房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)一兩年內(nèi)難有大的改觀；三是中國(guó)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)培育還要一段時(shí)間；四是鋼鐵行業(yè)本身的重組新生也需要假以時(shí)日。
　　顯然，業(yè)內(nèi)對(duì)于鋼鐵行業(yè)的前景存在著深深的憂慮。
　　光大證券(601788)在一份行業(yè)深度研究報(bào)告中也表示，全球鋼鐵行業(yè)不堪“三座大山”的重壓（即需求增速放緩、產(chǎn)能嚴(yán)重過剩和礦價(jià)高位盤旋），鋼企盈利翻身難。報(bào)告稱，2008年金融危機(jī)以來，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)的盈利狀況基本上在低位徘徊。鐵礦石等爐料價(jià)格居于高位，資金成本不斷升高，企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流吃緊。進(jìn)入2011年，大中型鋼廠的稅前利潤(rùn)率還不及1年期存款利率。國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)陷入了深紅競(jìng)爭(zhēng)的泥沼之中。
　　在此背景下，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，盡管隨著天氣回暖鋼鐵下游需求可望進(jìn)一步復(fù)蘇，但首季度即告全面虧損的鋼鐵行業(yè)恐怕難以僅僅依靠需求回暖而擺脫困境。
　　上周，具有鋼材市場(chǎng)“風(fēng)向標(biāo)”之稱的寶鋼出臺(tái)的5月份價(jià)格政策，公告顯示，除鍍鋁鋅、無取向硅鋼價(jià)格下調(diào)200元/噸外，熱軋、冷軋、酸洗、鍍鋅、彩涂、寬厚板等主流產(chǎn)品出廠價(jià)格均維持4月份不變。對(duì)此，華泰聯(lián)合證券分析師趙湘鄂表示，寶鋼出廠價(jià)相繼2個(gè)月平盤開出，顯示終端需求仍低于預(yù)期、鋼廠方面已謹(jǐn)慎認(rèn)識(shí)到鋼價(jià)上調(diào)基礎(chǔ)尚不充分。事實(shí)上，早在2月份，券商研究機(jī)構(gòu)就紛紛下調(diào)鋼鐵行業(yè)的評(píng)級(jí)為“中性”，分析認(rèn)為，節(jié)后鋼價(jià)微漲主要基于成本上升的被動(dòng)上漲，特別是隨著3月份以來產(chǎn)量大幅攀升、去庫存節(jié)奏緩慢，現(xiàn)貨市場(chǎng)上鋼價(jià)出現(xiàn)屢次沖高乏力，而一季度全行業(yè)虧損的數(shù)據(jù)也印證了分析師關(guān)于“行業(yè)盈利拐點(diǎn)尚未出現(xiàn)，大多數(shù)企業(yè)依然虧損”的判斷。
　　趙湘鄂表示，“雖然4、5月份鋼材需求有望季節(jié)性改善，但3月份開始粗鋼產(chǎn)量再度大幅攀升，我們認(rèn)為鋼鐵行業(yè)基本面始終未產(chǎn)生大幅改善的催化因素。下游需求出現(xiàn)季節(jié)性好轉(zhuǎn)，但其程度不存在驚喜，如以寶鋼最主要的下游汽車行業(yè)為例，一季度產(chǎn)量478.42萬輛，同比回落約1.8%的負(fù)增長(zhǎng)；對(duì)比來看鋼產(chǎn)量增速更為明顯，按照中鋼協(xié)口徑估算，3月份粗鋼產(chǎn)量約為5896萬噸，環(huán)比大幅增長(zhǎng)20%左右，日均產(chǎn)量高達(dá)190萬噸，隨著新建產(chǎn)能的投產(chǎn)，后期鋼產(chǎn)量仍有繼續(xù)上行的基礎(chǔ)。”他進(jìn)一步分析稱，理論上4月份已逐漸進(jìn)入鋼材用量旺季，往年同期鋼價(jià)都出現(xiàn)過較大增幅，而今年的漲價(jià)基礎(chǔ)顯得較為脆弱，雖然業(yè)內(nèi)對(duì)隨著氣候回暖下游需求有望環(huán)比改善有傳統(tǒng)一致預(yù)期，但此番寶鋼價(jià)格再度平盤開出才更真實(shí)反映出今年現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)際矛盾的尖銳——鋼材供過于求、行業(yè)資金鏈依然緊張、礦價(jià)緊盯鋼價(jià)蠢蠢欲動(dòng)仍需充分考慮。在現(xiàn)今特殊的礦石定價(jià)機(jī)制下，盲目追求鋼價(jià)上漲已不能帶來盈利的改善。
　　片面的追求鋼價(jià)上漲已不足以幫助行業(yè)脫困，全行業(yè)范圍內(nèi)的資源優(yōu)化配置已是無法回避的現(xiàn)實(shí)選擇，今年一季度鋼鐵行業(yè)的全面虧損無疑加強(qiáng)了業(yè)內(nèi)對(duì)于行業(yè)兼并重組提速的預(yù)期。寶鋼集團(tuán)董事長(zhǎng)徐樂江曾說，當(dāng)行業(yè)進(jìn)入微利運(yùn)營(yíng)，兼并重組一定會(huì)如火如荼。如今，越來越多的業(yè)內(nèi)人士開始關(guān)注鋼鐵行業(yè)兼并重組的動(dòng)向。有分析師稱，現(xiàn)階段行業(yè)虧損加劇，為兼并重組在市場(chǎng)方面營(yíng)造出氛圍。由于我國(guó)鋼鐵行業(yè)長(zhǎng)期存在產(chǎn)能過剩、集中度較低等問題，我國(guó)早在幾年前就已開始推動(dòng)鋼鐵企業(yè)的兼并重組，但由于鋼鐵形勢(shì)較好，企業(yè)兼并重組積極性不高，政府的行動(dòng)推動(dòng)效果有限。在行業(yè)面臨全行業(yè)虧損局面的背景下，政策出臺(tái)將加快未來幾年鋼鐵行業(yè)兼并重組的進(jìn)程。
　　事實(shí)上，在2011年年底頒布的《鋼鐵工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》中，已明確提出支持優(yōu)勢(shì)大型鋼鐵企業(yè)開展跨地區(qū)、跨所有制兼并重組。根據(jù)規(guī)劃，“十二五”期間我國(guó)將大幅度減少鋼鐵企業(yè)數(shù)量，國(guó)內(nèi)排名前10位的鋼鐵企業(yè)集團(tuán)鋼產(chǎn)量占全國(guó)總量的比例由48.6%提高到60%左右。而今年，相關(guān)政策制定與實(shí)踐操作均有望提速。工信部相關(guān)負(fù)責(zé)人日前透露，由工信部起草的《促進(jìn)鋼鐵企業(yè)兼并重組指導(dǎo)意見》草案現(xiàn)已完成，目前正處于部?jī)?nèi)相關(guān)司局會(huì)簽階段，預(yù)計(jì)年內(nèi)正式公布。他表示，將按照市場(chǎng)化運(yùn)作的規(guī)律，以符合國(guó)家鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策和《鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)范條件》的企業(yè)為兼并重組主體，結(jié)合淘汰落后、技術(shù)改造和優(yōu)化布局，以大幅減少鋼鐵企業(yè)數(shù)量，提高產(chǎn)業(yè)集中度。這也將是繼《鋼鐵行業(yè)“十二五”規(guī)劃》后，工信部針對(duì)鋼鐵行業(yè)兼并重組進(jìn)行的第一個(gè)具體指導(dǎo)性文件。此外，據(jù)了解，當(dāng)前有關(guān)部門正在積極推進(jìn)重點(diǎn)地區(qū)結(jié)構(gòu)調(diào)整、發(fā)揮地方政府積極性，目前已經(jīng)推進(jìn)山東結(jié)構(gòu)調(diào)整試點(diǎn)工作，啟動(dòng)河北等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)地區(qū)的結(jié)構(gòu)調(diào)整。
　　在此背景下，有行業(yè)分析師認(rèn)為，對(duì)市場(chǎng)而言，盡管鋼鐵行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)狀況堪憂，但不乏兼并重組大潮下的投資機(jī)遇。光大證券就在報(bào)告中稱，雖然管理層在不斷規(guī)范上市公司的退市制度，未來不排除連續(xù)虧損的鋼鐵企業(yè)退市的可能性，但是與在中小板和創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)相比，鋼企具有產(chǎn)值規(guī)模較大、人員負(fù)擔(dān)較重、屬于利稅大戶、擁有廣泛的社會(huì)影響等特點(diǎn)，這些特點(diǎn)在很大程度上成為了鋼鐵公司走上退市道路的環(huán)境約束。在這種情況下，鋼鐵上市公司的重組更有可能采取注入資產(chǎn)、置換資產(chǎn)、吸收合并、剝離資產(chǎn)、整體收購等方式來進(jìn)行。因此，對(duì)投資者而言，難逃兼并重組大潮的鋼鐵上市公司具有中長(zhǎng)期投資價(jià)值。