我專(zhuān)家稱(chēng)，巴西等想借WTO“懲罰”人民幣難得逞
記者 張莫 孫韶華 北京報(bào)道
據(jù)外媒16日?qǐng)?bào)道，世界貿(mào)易組織(WTO)將在接下來(lái)幾個(gè)月研究國(guó)際貿(mào)易規(guī)則是否可以用來(lái)對(duì)操縱匯率進(jìn)行“懲罰”。WTO發(fā)言人洛克威爾15日確認(rèn)，153個(gè)成員已達(dá)成一致，決定開(kāi)會(huì)討論這個(gè)話(huà)題，時(shí)間可能在明年上半年。
“無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家的領(lǐng)導(dǎo)人說(shuō)的，還是發(fā)展中國(guó)家提出來(lái)的，對(duì)人民幣匯率的指責(zé)，既沒(méi)有根據(jù)，也沒(méi)有道理。”商務(wù)部新聞發(fā)言人沈丹陽(yáng)16日在例行發(fā)布會(huì)上說(shuō)。
披露 WTO將討論對(duì)操縱匯率進(jìn)行“懲罰”
洛克威爾說(shuō)，WTO的協(xié)定禁止其成員利用匯率政策給那些在簽訂協(xié)定時(shí)期待今后能夠獲得市場(chǎng)準(zhǔn)入的成員設(shè)置障礙。這個(gè)條款還從未經(jīng)過(guò)糾紛和解案的檢驗(yàn)，所以很難說(shuō)可能如何對(duì)其加以解讀。
據(jù)悉，巴西在今年9月首次向WTO提出這個(gè)問(wèn)題，聲稱(chēng)人民幣匯率低估嚴(yán)重?fù)p害了巴西的工業(yè)基礎(chǔ)。巴西貿(mào)易與工業(yè)部長(zhǎng)皮門(mén)特爾本周對(duì)記者說(shuō)，匯率因素正在摧毀拉美國(guó)家的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)。
“WTO的評(píng)估為有關(guān)人民幣掛鉤美元政策的爭(zhēng)論開(kāi)辟了新的戰(zhàn)線。”《華爾街日?qǐng)?bào)》評(píng)論說(shuō)。華盛頓彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所貿(mào)易專(zhuān)家豪夫鮑爾說(shuō)，WTO的規(guī)定或許不能用來(lái)限制匯率操縱行為。但他說(shuō)，開(kāi)始就這個(gè)問(wèn)題展開(kāi)論戰(zhàn)，單憑這一點(diǎn)就是一種給中國(guó)施加更大壓力的方法。
值得關(guān)注的是，此前對(duì)人民幣匯率的指責(zé)往往來(lái)自歐美國(guó)家，而現(xiàn)在新興經(jīng)濟(jì)體也開(kāi)始對(duì)人民幣匯率施壓，并且這個(gè)問(wèn)題正在以構(gòu)成貿(mào)易補(bǔ)貼為由被推向WTO多邊爭(zhēng)端解決機(jī)制。
接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》(微博)采訪的專(zhuān)家表示，關(guān)于匯率政策是否構(gòu)成貿(mào)易補(bǔ)貼，在現(xiàn)有的WTO規(guī)則里并沒(méi)有相應(yīng)規(guī)定。根據(jù)WTO《補(bǔ)貼與反補(bǔ)貼措施協(xié)定》的規(guī)定，構(gòu)成禁止性補(bǔ)貼或者可訴補(bǔ)貼必須具備三個(gè)條件：存在由政府或任何公共機(jī)構(gòu)提供的財(cái)政資助；企業(yè)因此而獲得利益；該補(bǔ)貼行為具有專(zhuān)向性。
復(fù)旦(微博)大學(xué)法學(xué)院教授、上海WTO事務(wù)咨詢(xún)中心業(yè)務(wù)總監(jiān)龔柏華表示，在分析人民幣匯率是否能構(gòu)成WTO協(xié)定下的補(bǔ)貼時(shí)，首先有個(gè)前提，即人民幣匯率是否被人為地低估。此外，從WTO相關(guān)判例來(lái)看，匯率低估不構(gòu)成資金的直接或間接提供和轉(zhuǎn)移。退一步講，即便人民幣匯率低估構(gòu)成財(cái)政資助，但要構(gòu)成補(bǔ)貼，還需要證明中國(guó)政府通過(guò)人民幣匯率授予了出口商以利益，需要將人民幣匯率與所謂人民幣自由市場(chǎng)價(jià)值做比較。但對(duì)什么是人民幣的自由市場(chǎng)價(jià)值難以達(dá)成一致意見(jiàn)。美國(guó)企業(yè)提出的用一種推定匯率來(lái)衡量人民幣現(xiàn)行匯率是沒(méi)有經(jīng)濟(jì)學(xué)和法學(xué)依據(jù)的。
再?gòu)膶?zhuān)向性來(lái)看，要確定一項(xiàng)補(bǔ)貼是否在事實(shí)上取決于出口實(shí)績(jī)，需要對(duì)補(bǔ)貼的事實(shí)、補(bǔ)貼與出口促進(jìn)的關(guān)聯(lián)性質(zhì)進(jìn)行分析。僅有出口企業(yè)收匯后按照市場(chǎng)匯率將外匯兌換成人民幣這一事實(shí)，并不足以得出補(bǔ)貼事實(shí)上取決于出口實(shí)績(jī)的結(jié)論。
擔(dān)憂(yōu) 外界再度密集發(fā)難人民幣
外界對(duì)人民幣匯率問(wèn)題的責(zé)難從來(lái)不曾間斷，此次WTO對(duì)人民幣匯率問(wèn)題的關(guān)注或代表著這一輪對(duì)人民幣匯率的責(zé)難達(dá)到高峰。
就在一個(gè)月之前，美國(guó)國(guó)會(huì)參議院通過(guò)《2011年貨幣匯率監(jiān)督改革法案》，該法案的主要內(nèi)容是要求美國(guó)政府對(duì)“匯率被低估”的主要貿(mào)易伙伴征收懲罰性關(guān)稅。分析稱(chēng)，此舉旨在逼迫人民幣加速升值。
根據(jù)美國(guó)立法程序，《2011年貨幣匯率監(jiān)督改革法案》還需在共和黨控制的眾議院獲得通過(guò)并由美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬簽署后才能成為法律。據(jù)外媒分析，眾議院已有225名議員簽名成為投票發(fā)起人，該議案很可能獲得通過(guò)。
近來(lái)，不僅美國(guó)政府在幾個(gè)重要的國(guó)際會(huì)議上施壓人民幣升值，美國(guó)的研究機(jī)構(gòu)也發(fā)布報(bào)告稱(chēng)人民幣被低估。
美國(guó)智囊機(jī)構(gòu)彼得森研究所表示，人民幣逐步升值正在讓人民幣匯率更貼近基本面，但美元兌人民幣匯率仍被高估約9%。
該機(jī)構(gòu)在年中研究報(bào)告《基本面均衡匯率》中指出，由于人民幣兌美元溫和升值，且中國(guó)通貨膨脹水平高于美國(guó)，人民幣匯率低估程度已從4月份的16%降至10月末的11%。不過(guò)，人民幣兌美元雙邊匯率被低估程度仍達(dá)到24%；如果所有貨幣均接近基本面有效匯率(FEER)，則人民幣需要升值24%才能實(shí)現(xiàn)匯率的多邊均衡。
對(duì)此，商務(wù)部新聞發(fā)言人沈丹陽(yáng)表示，人民幣匯率是否在一個(gè)合理的區(qū)間，這需要有一套標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行核定，無(wú)論是IMF，或者是經(jīng)濟(jì)學(xué)家，都認(rèn)為目前人民幣匯率基本處在一個(gè)合理的水平和合理的區(qū)間。
以中美貿(mào)易為例，沈丹陽(yáng)說(shuō)，中國(guó)許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家和國(guó)外的一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家，經(jīng)過(guò)實(shí)證研究，得出一個(gè)結(jié)論：當(dāng)前人民幣匯率處在一個(gè)合理的水平上。他們還得出另外一個(gè)結(jié)論：人民幣匯率不是造成中美貿(mào)易失衡的主要原因。因?yàn)?，人民幣匯率從2005年到2008年升值了將近30%，但是這段時(shí)間中美貿(mào)易順差不降反升；從2010年到現(xiàn)在，人民幣又升值了將近10%，中國(guó)和其他國(guó)家的貿(mào)易順差大幅度減少，但是中美貿(mào)易順差卻繼續(xù)擴(kuò)大。中美貿(mào)易的不平衡不是一個(gè)簡(jiǎn)單的匯率問(wèn)題，也不只是一個(gè)簡(jiǎn)單的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。最關(guān)鍵的原因可能有兩個(gè)：一是美國(guó)自身的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)出了問(wèn)題。二是美國(guó)對(duì)向中國(guó)的出口產(chǎn)品采取限制性的、歧視性的措施。
預(yù)測(cè) 人民幣升值速度或放緩
與此前不同的是，伴隨此次密集發(fā)難人民幣浪潮的是國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)層面對(duì)人民幣升值預(yù)期的進(jìn)一步分化。
回顧過(guò)往，自去年6月份啟動(dòng)二次匯改以來(lái)，人民幣兌美元匯率持續(xù)升值。來(lái)自中國(guó)外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，11月16日人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)6.3509。目前升值幅度已達(dá)7%以上。
據(jù)央行16日發(fā)布的三季度《中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》顯示，2005年人民幣匯率形成機(jī)制改革以來(lái)至2011年9月末，人民幣兌美元匯率累計(jì)升值30.24%。根據(jù)國(guó)際清算銀行的計(jì)算，2011年前三季度，人民幣名義有效匯率升值1.58%，實(shí)際有效匯率升值4.24%；2005年人民幣匯率形成機(jī)制改革以來(lái)至2011年9月，人民幣名義有效匯率升值16.59%，實(shí)際有效匯率升值27.81%。
有媒體援引上海社會(huì)科學(xué)院研究員潘正彥的話(huà)稱(chēng)，未來(lái)6至12個(gè)月，人民幣兌美元還會(huì)保持升值態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)幾個(gè)月之后，美元兌人民幣就很可能跌破人民幣6.0000元的整數(shù)關(guān)口。
不過(guò)，持人民幣未來(lái)升值空間有限的觀點(diǎn)的業(yè)內(nèi)人士也不在少數(shù)。在離岸遠(yuǎn)期市場(chǎng)，美元兌人民幣NDF(無(wú)本金交割遠(yuǎn)期)已與國(guó)內(nèi)中間價(jià)倒掛近一個(gè)半月，種種跡象表明，重啟匯改以來(lái)人民幣兌美元持續(xù)升值的現(xiàn)象已減緩，這也引發(fā)了關(guān)于人民幣貶值預(yù)期的說(shuō)法。
瑞穗證券中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光(微博)認(rèn)為，歐債危機(jī)導(dǎo)致外需減少，而國(guó)內(nèi)需求依舊旺盛，將使中國(guó)貿(mào)易順差連續(xù)下滑，減小人民幣升值的壓力和必要性。預(yù)計(jì)明年人民幣兌美元升幅將減緩至4%。
商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院副研究員梅新育(微博)此前發(fā)文稱(chēng)，明年上半年前，“人民幣貶值壓力正在累積”。梅新育主要是從美元升值壓力突顯的角度得出上述結(jié)論的。
他表示，歐債危機(jī)升級(jí)、日本經(jīng)濟(jì)疲軟、新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體不確定性上升等形勢(shì)，都將驅(qū)使市場(chǎng)參與者逃向美元，令美元匯率強(qiáng)勁升值；此外，他預(yù)計(jì)自2002年以來(lái)的初級(jí)產(chǎn)品牛市即將終結(jié)，而這一牛市終結(jié)雖然對(duì)中國(guó)有一定程度的利好，“但一旦其他熱門(mén)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和貨幣匯率大逆轉(zhuǎn)啟動(dòng)，金融市場(chǎng)上的傳染效應(yīng)將使人民幣不得不承受與其他新興市場(chǎng)貨幣一樣的貶值壓力。”
