據(jù)電監(jiān)會近日發(fā)布的《全國電力供需及電煤供應(yīng)檢測預(yù)警信息》顯示，截至10月下旬，全國日缺煤停機容量最大到近1600萬千瓦，云南、貴州、四川、湖南、重慶等省市發(fā)電企業(yè)電煤庫存平均可用天數(shù)已下降至警戒線7天以下。電監(jiān)會預(yù)測，位于華中地區(qū)的湖北、湖南、江西、河南、安徽、重慶等6個省市今冬明春的電力缺口將達1500萬千瓦，為歷年來最大，而湖南、湖北、廣西、貴州、蘭州等17個省市，面臨著新一輪拉閘限電的可能。

　　我們的數(shù)據(jù)顯示，截至2011年10月末，火電行業(yè)再次面臨虧損風(fēng)險?，F(xiàn)金流方面，全國已有14個省份點火價差較二季度縮窄，9個省份點火價差小于2008年三季度水平，3個省份點火價差甚至為負。我們認為在11月、12月隨著動力煤價格季節(jié)性上漲，火電運營壓力將加劇。

　　我們觀察到，當前火電企業(yè)運營壓力、現(xiàn)金流與2008年最惡劣時期相當，甚至更惡化。我們預(yù)計年內(nèi)上調(diào)部分地區(qū)上網(wǎng)電價的可能性較大。

　　我們估算1分/kWh上網(wǎng)電價提升可以覆蓋約25元/噸原煤價格上漲的成本壓力，以平均水平測算，要恢復(fù)至2010年末點火價差、盈利水平，仍有超過2分/kWh上網(wǎng)電價提升需求，或5%同比增幅。中金公司