山西煉焦煤價(jià)格小幅下降 朔州動(dòng)力煤價(jià)小幅回調(diào)：動(dòng)力煤秦港價(jià)格本周繼續(xù)維持弱勢(shì)平穩(wěn)，前期港口庫存突破 800 萬噸，本周小幅下降。進(jìn)入 2 月后天氣將逐漸轉(zhuǎn)暖，電廠用煤需求將有所下滑，且電廠近期庫存尚處高位，補(bǔ)庫存意識(shí)并不強(qiáng)。但考慮天氣轉(zhuǎn)暖后，建筑等下游行業(yè)將逐步恢復(fù)生產(chǎn)，且前期煤價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到一定程度釋放，預(yù)計(jì)煤價(jià)下跌速度有望趨緩。本周動(dòng)力煤坑口價(jià)仍維持平穩(wěn)，但隨著節(jié)后坑口產(chǎn)能逐漸恢復(fù)，坑口價(jià)存在補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)。

　　冶金煤方面，鋼鐵貿(mào)易商節(jié)前處于休市狀態(tài)，節(jié)后受下游開工預(yù)期影響開始小幅補(bǔ)庫存，本周山西古交價(jià)格下調(diào) 30 元，風(fēng)險(xiǎn)得到一定程度的釋放，預(yù)計(jì)后續(xù)仍將弱勢(shì)盤整。我們認(rèn)為基本面將繼續(xù)小幅下行，但節(jié)后情況好于預(yù)期，趨勢(shì)上仍需等待 3-4 月份進(jìn)一步確認(rèn)，估值修復(fù)行情的持續(xù)。