多倫股份公告，公司擬以現(xiàn)金8000萬元受讓新疆東恒投資有限公司持有的新疆東平焦化26.67%股權(quán)，并以現(xiàn)金1億元對東平焦化進行增資，共計投資1.8億元。此次交易完成后，公司將持有東平焦化45%股權(quán)，成為公司第一大股東。不過，審計機構(gòu)對東平焦化出具了保留意見審計報告，而東平焦化本身資產(chǎn)的瑕疵使得多倫股份的此次投資充滿了未知風(fēng)險。

　　欲轉(zhuǎn)型煤化工

　　公告顯示，東平焦化經(jīng)營范圍包括煉焦、褐煤洗選以及石灰石鍛造。公司目前擁有年產(chǎn)搗固焦60萬噸、煤焦油3萬噸、粗苯0.8萬噸、硫銨0.7萬噸、硫磺1000噸、外供焦?fàn)t煤氣13500萬立方米。公司二期工程正在建設(shè)中，預(yù)計2012年10月投產(chǎn)，屆時每年可生產(chǎn)搗固焦120萬噸、煤焦油6萬噸、粗苯1.6萬噸、硫銨1.5萬噸、硫磺2000噸、外供焦?fàn)t煤氣27000萬立方米。

　　根據(jù)評估，截至2011年11月30日，東平焦化的資產(chǎn)總額為5.3億元，負債總額為2.2億元，凈資產(chǎn)為3.1億元，凈資產(chǎn)評估價值較賬面價值評估增值2304.27萬元，增值率為7.91%。此次增資完成后，多倫股份將持有公司45%股權(quán)，成為第一大股東，東恒投資持有30%股權(quán)，重慶首一投資咨詢有限公司持有余下的25%股權(quán)。

　　公司表示，在國家對房地產(chǎn)行業(yè)宏觀調(diào)控，全行業(yè)深度下行的大背景下，投資東平焦化將推動公司主營業(yè)務(wù)向煤化工業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，可以充分利用新疆的區(qū)位優(yōu)勢和政策優(yōu)勢，以東平焦化為基點，未來可以打造新疆煤化工全產(chǎn)業(yè)鏈，將為公司的未來發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。

　　東平焦化原股東新疆東恒、首一投資承諾，東平焦化預(yù)計2012年實現(xiàn)稅后凈利潤1億元；2013年實現(xiàn)稅后凈利潤2億元；2014年實現(xiàn)稅后凈利潤2億元，如果未達到該目標(biāo)，新疆東恒、首一投資以現(xiàn)金方式予以補足。根據(jù)增資合同的約定，按照多倫股份持有東平焦化45%股權(quán)計算，未來三年公司將獲得凈利潤為4500萬元、9000萬元、9000萬元。

　　投資標(biāo)的存風(fēng)險

　　值得注意的是，審計機構(gòu)對東平焦化出具了保留意見審計報告。根據(jù)審計報告專項說明，東平焦化2010年1-6月營業(yè)收入發(fā)生額為5237.8萬元，營業(yè)利潤-723.6萬元，凈利潤-722.1萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-77.8萬元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額-51.7萬元。同時，東平焦化2011年6月及以前的會計原始憑證資料因被盜丟失，造成審計機構(gòu)對公司2011年1-6月的經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量無法實施有效的審計程序，以獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲嬜C據(jù)。

　　不僅如此，東平焦化公司此次納入評估范圍的房屋全部沒有房屋所有權(quán)證。另外，評估范圍中的土地3宗、房屋建筑物約9項，面積約為5154.25平米，以及所有生產(chǎn)設(shè)備全部抵押給吉木薩爾縣農(nóng)村信用合作聯(lián)社為牽頭社的貸款社團，抵押期限2010年10月20日至2013年10月19日，抵押的貸款本金為7000萬元。

　　而公司作為“門外漢”進入煤化工行業(yè)，還將面臨來自經(jīng)營管理和行業(yè)本身的各種風(fēng)險。業(yè)內(nèi)人士認為，公司在房地產(chǎn)主業(yè)發(fā)展受制政策調(diào)整時積極轉(zhuǎn)型本身無可厚非，但其新涉足的煤化工本身也是受到政策調(diào)控的行業(yè)，尤其是焦炭等傳統(tǒng)煤化工。

　　公司在公告中也表示，我國煤化工行業(yè)內(nèi)重復(fù)布點、低水平重復(fù)建設(shè)現(xiàn)象仍然存在，近幾年來，在淘汰落后產(chǎn)能的同時，新建產(chǎn)能也在進一步擴張，這些產(chǎn)能達成后，可能會對東平焦化的銷售形成一定的壓力。同時，東平煤化二期工程完成后，對原煤等原材料需求大增，若相關(guān)原材料價格持續(xù)上漲，將對公司經(jīng)營造成影響。