今年6月，鄭州商品交易所已就鐵合金期貨(硅鐵、硅錳)相關(guān)制度規(guī)則征求意見(jiàn)。日前，中國(guó)證券報(bào)記者日前赴寧夏、內(nèi)蒙古等鐵合金(以硅鐵為主)主產(chǎn)區(qū)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，與電解鋁等高耗能產(chǎn)業(yè)一樣，鐵合金是一個(gè)生存在“電線桿上的產(chǎn)業(yè)”，目前處于全行業(yè)虧損狀態(tài)，開(kāi)工率僅60%左右，但一些地區(qū)新建項(xiàng)目仍希望趕在9月“大限”前匆忙上馬。

　　同時(shí)，鐵合金產(chǎn)業(yè)也面臨著產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重、消費(fèi)需求增速放緩、節(jié)能環(huán)保壓力增加等多方面問(wèn)題。若下游鋼廠需求形勢(shì)沒(méi)有好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)四季度鐵合金供應(yīng)壓力將明顯增加，鐵合金市場(chǎng)仍維持低迷狀態(tài)。

　　對(duì)于鐵合金期貨上市，鐵合金企業(yè)普遍非常支持，一些條件成熟的大型企業(yè)早已積極籌備申請(qǐng)?jiān)O(shè)立交易所交割廠庫(kù)，另一些則尋找合適方式參與期貨，以服務(wù)鐵合金現(xiàn)貨生產(chǎn)、銷(xiāo)售，多數(shù)企業(yè)表示參與期貨交易還需觀望一段時(shí)間。業(yè)內(nèi)人士表示，鐵合金產(chǎn)業(yè)面臨較大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該利用期貨工具來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　全行業(yè)開(kāi)工率僅60%

　　7月23日至25日，中國(guó)證券報(bào)記者在寧夏、內(nèi)蒙古一帶調(diào)研看到，一排排電線桿，還有像蜘蛛網(wǎng)一樣鋪開(kāi)的高壓電線，布滿(mǎn)了整個(gè)大西北。

　　西北地區(qū)煤炭資源豐富，鐵合金、電解鋁等高耗能產(chǎn)業(yè)因低成本的電價(jià)在這里集聚。一般認(rèn)為，生產(chǎn)1噸鐵合金(硅鐵)綜合耗電8200度左右。相比東部地區(qū)工業(yè)用電每度1元左右的價(jià)格，這里僅需0.3元至0.45元。鐵合金是煉鋼的必備輔料，在鐵合金生產(chǎn)中電力成本占近70%。

　　現(xiàn)實(shí)情況是，在這種電力成本優(yōu)勢(shì)下，鐵合金產(chǎn)業(yè)仍面臨窘境。在青銅峽，寧夏天凈冶金有限公司銷(xiāo)售中心主任劉黎明透露，寧夏當(dāng)?shù)罔F合金產(chǎn)業(yè)開(kāi)工率僅60%左右，這一現(xiàn)象普遍發(fā)生在整個(gè)西北地區(qū)，中衛(wèi)地區(qū)鐵合金企業(yè)整體開(kāi)工率僅在50%左右，多數(shù)生產(chǎn)商在5月份以來(lái)開(kāi)始陸續(xù)停產(chǎn)。

　　最重要的原因是下游需求減弱導(dǎo)致鐵合金價(jià)格低迷。劉黎明告訴中國(guó)證券報(bào)記者，今年2月份時(shí)硅鐵價(jià)格一度比去年底每噸下降1000元左右，近一個(gè)月來(lái)上漲150元至200元，但依然處于全行業(yè)虧損階段，目前硅鐵出廠含稅價(jià)格在每噸5600元左右。

　　由于西北地區(qū)多數(shù)鐵合金生產(chǎn)商不直接銷(xiāo)售給鋼廠，而是賣(mài)給經(jīng)銷(xiāo)商，因此常常出現(xiàn)這樣的現(xiàn)象：有利潤(rùn)的時(shí)候貿(mào)易商爭(zhēng)搶現(xiàn)貨，沒(méi)有利潤(rùn)的時(shí)候就蒸發(fā)不見(jiàn)了，鐵合金庫(kù)存就會(huì)馬上膨脹，造成開(kāi)工率急劇下降。

　　不過(guò)，有的鐵合金生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率卻達(dá)到90%或者滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)，寧夏晟晏實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司(以硅錳生產(chǎn)為主)就是如此。

　　據(jù)該集團(tuán)供銷(xiāo)公司總經(jīng)理秦燕介紹，集團(tuán)自有礦山3座，擁有總裝機(jī)34MW的余熱發(fā)電廠，生產(chǎn)用電一個(gè)月電費(fèi)3000萬(wàn)元，但余熱發(fā)電一年能節(jié)省電費(fèi)8000萬(wàn)元至1億元。

　　“自有發(fā)電占20%。”秦燕說(shuō)，自有發(fā)電成本0.2元一度，標(biāo)準(zhǔn)電價(jià)是0.48元一度，到手用電0.4元一度，目前公司一天生產(chǎn)70噸硅錳，一個(gè)月2200噸，一年3萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率在90%至95%之間，利潤(rùn)不在硅錳合金，而在礦石、余熱發(fā)電、循環(huán)經(jīng)濟(jì)獎(jiǎng)勵(lì)，即便硅鐵、硅錳價(jià)格再降，生產(chǎn)也不會(huì)減負(fù)荷，因?yàn)榈V石成本單獨(dú)核算，價(jià)格非常低，開(kāi)采成本93元左右一噸。

　　與寧夏晟晏一樣的還有鄂爾多斯(600295,股吧)西金礦冶有限責(zé)任公司。該公司相關(guān)市場(chǎng)負(fù)責(zé)人劉曉東告訴中國(guó)證券報(bào)記者，鐵合金生產(chǎn)用電以?xún)?nèi)部電價(jià)核算，價(jià)格為含稅0.35元一度;因此公司一直是滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)，今年上半年硅鐵產(chǎn)量約為50萬(wàn)噸;獲得1.2億元左右的稅前利潤(rùn)。

　　西金礦冶硅鐵年產(chǎn)能為100萬(wàn)噸。劉曉東說(shuō)，公司盈利大頭就在電，因?yàn)楣緭碛凶杂忻旱V，電廠上游有很大一部分利潤(rùn)，目前硅鐵方面產(chǎn)銷(xiāo)平衡，幾乎沒(méi)有庫(kù)存，目前主銷(xiāo)國(guó)內(nèi)鋼廠，出貨穩(wěn)定，海外市場(chǎng)以日韓、歐美地區(qū)為主，每年在10萬(wàn)噸左右。

　　新建項(xiàng)目“趕鴨子上架”

　　有利潤(rùn)的鐵合金企業(yè)在行業(yè)里屈指可數(shù)，即便如此，一些新建的大項(xiàng)目正在上馬。

　　中國(guó)證券報(bào)記者了解到，包括中衛(wèi)、銀川、鄂爾多斯等地此前尚有一些已批新建但未建的硅鐵項(xiàng)目，初步統(tǒng)計(jì)產(chǎn)能在100萬(wàn)噸左右，根據(jù)寧夏政府規(guī)定，這些硅鐵新項(xiàng)目必須在9月之前建成投產(chǎn)。

　　在記者調(diào)研的公司中，寧夏天凈冶金有限公司、中衛(wèi)茂燁冶金有限公司、內(nèi)蒙古烏海君正能源化工股份有限公司均有新增產(chǎn)能。其中，內(nèi)蒙古烏海君正為例，該企業(yè)新建項(xiàng)目有6臺(tái)63000千伏安設(shè)備，建成后產(chǎn)能將新增近40萬(wàn)噸硅鐵。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，鐵合金行業(yè)也將陷入越淘汰，產(chǎn)能越大的怪圈。像鋼鐵行業(yè)一樣，政府主導(dǎo)淘汰小高爐，企業(yè)紛紛響應(yīng)，紛紛擴(kuò)大產(chǎn)能上大高爐，最終產(chǎn)能越做越大。

　　“再建硅鐵新項(xiàng)目就沒(méi)有可能了，所以都會(huì)趕在9月之前建好，即便硅鐵價(jià)格再降。”一位不愿透露姓名的生產(chǎn)商人士擔(dān)憂，多數(shù)企業(yè)上的項(xiàng)目都是“大爐子”，未來(lái)市場(chǎng)供求格局還將被打破，價(jià)格下行壓力會(huì)加大，行業(yè)日子會(huì)越來(lái)越難過(guò)。

　　一位銀川當(dāng)?shù)貜氖妈F合金進(jìn)出口的貿(mào)易商告訴中國(guó)證券報(bào)記者，按照行業(yè)目前水平，沒(méi)有一家鐵合金企業(yè)賣(mài)硅鐵掙錢(qián)，畢竟生產(chǎn)成本擺在那兒。

　　寧夏天凈冶金有限公司銷(xiāo)售中心主任劉黎明介紹說(shuō)，生產(chǎn)一噸硅鐵需要硅石是1.7～1.75噸，硅石到廠含稅每噸130元，需要蘭炭1.1～1.15噸，蘭炭到廠含稅每噸750元，氧化球團(tuán)350公斤，球團(tuán)到廠含稅每噸1300元，電極糊50公斤(價(jià)格每噸3000元)，綜合電耗每噸8200度，鋼材20元，人力成本300元。按此計(jì)算，每噸硅鐵生產(chǎn)成本在5600元至5700元。

　　由于產(chǎn)品定價(jià)權(quán)在鋼廠手里，雖然“產(chǎn)品屬于‘超賣(mài)’狀態(tài)，但是價(jià)格卻上不去。”劉黎明認(rèn)為，中衛(wèi)100萬(wàn)噸產(chǎn)能，只有50萬(wàn)噸開(kāi)工，賠錢(qián)還在建新項(xiàng)目，也有一個(gè)合理的理由：生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，噸硅鐵生產(chǎn)成本會(huì)下降，余熱發(fā)電也會(huì)使得硅鐵生產(chǎn)成本每噸下降160元，另外鋼材、水泥等原材料市場(chǎng)低迷，建新?tīng)t子成本低。

　　由此，電力成本占據(jù)整個(gè)硅鐵生產(chǎn)成本的65%左右。但根據(jù)電價(jià)不同，各家企業(yè)硅鐵每噸成本又不盡相同，諸如鄂爾多斯西金礦冶的硅鐵生產(chǎn)成本僅需4500元左右。

　　因此對(duì)于電力成本低的企業(yè)來(lái)講，優(yōu)勢(shì)將非常明顯。目前，天凈冶金擁有32兆瓦余熱發(fā)電廠，相當(dāng)于3萬(wàn)機(jī)組熱電廠，以及90萬(wàn)千瓦時(shí)的220kv變電站，一般理論電價(jià)為每度0.45元，部分企業(yè)還將獲得政府電價(jià)補(bǔ)貼，優(yōu)惠在2分一度電。

　　據(jù)上述知情人士透露，即便有些企業(yè)在虧損生產(chǎn)，但也不會(huì)輕易減產(chǎn)或是停產(chǎn)，一方面，有些企業(yè)可能硅鐵不掙錢(qián)，多數(shù)大型企業(yè)自有礦山和電廠，鐵合金只是他們對(duì)資源變現(xiàn)的一個(gè)媒介，雖然生產(chǎn)鐵合金虧損，但上游原材料有豐厚利潤(rùn);另一方面，重啟硅鐵生產(chǎn)裝置需要較高的成本。

　　“必須連續(xù)生產(chǎn)，設(shè)備重新開(kāi)起來(lái)需要20多天。”秦燕告訴中國(guó)證券報(bào)記者，特殊情況如炸爐也時(shí)有發(fā)生，如果沒(méi)有較多意外，爐齡一般可以達(dá)到兩三年，但常規(guī)檢修每個(gè)月都有(單次時(shí)間要視冷卻條件而定)，大修如管道檢修2年多一次，檢修時(shí)間一般為40天，公司比較特別的是，以產(chǎn)定銷(xiāo)，僅有一部分做貿(mào)易。據(jù)了解，硅鐵冶煉難度較硅錳高，單次檢修時(shí)間要視冷卻條件而定，設(shè)備重開(kāi)一次一般需要200～300萬(wàn)元開(kāi)爐費(fèi)用。

　　希冀期貨工具解隱憂

　　市場(chǎng)低迷，令一些生產(chǎn)商人士憂心忡忡。

　　鄂爾多斯西金礦冶有限責(zé)任公司一位硅鐵銷(xiāo)售負(fù)責(zé)人表示，未來(lái)5年，中國(guó)可能逐漸步入“廢鋼時(shí)代”，對(duì)硅鐵產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，下游需求將出現(xiàn)較大可能下降。

　　除此外，令生產(chǎn)商擔(dān)憂的還有政府在節(jié)能減排方面的“硬手腕”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，明年1月1日即將實(shí)施的新環(huán)保法(被稱(chēng)為是史上最嚴(yán)環(huán)保法)，鐵合金屬于高耗能產(chǎn)業(yè)，可能會(huì)導(dǎo)致一批鐵合金生產(chǎn)企業(yè)迫于壓力而被淘汰。

　　面臨多個(gè)不確定因素，鐵合金價(jià)格也將出現(xiàn)較大不確定性，給實(shí)體企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)。但中國(guó)證券報(bào)記者了解到，一些大型企業(yè)希望鐵合金期貨盡快上市，增加規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的平臺(tái)。

　　一位市場(chǎng)人士表示，從整個(gè)行業(yè)來(lái)看，我國(guó)鐵合金企業(yè)小而散，產(chǎn)業(yè)集中度低，這與鐵合金行業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，又缺乏相關(guān)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具有關(guān)。

　　據(jù)了解，鐵合金規(guī)模越大，承受的風(fēng)險(xiǎn)也就更大，反而是小企業(yè)可以比較靈活的調(diào)節(jié)生產(chǎn)以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)，故而企業(yè)家或者出資方不敢在這一行業(yè)傾力投入，而是“適可而止”，不敢做大。

　　對(duì)此，鄭州商品交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人也對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，目前鋼鐵上下游主要品種均已上市或準(zhǔn)備上市，上市鐵合金期貨，能夠?yàn)殇摬纳a(chǎn)企業(yè)提供更加健全的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，促進(jìn)相關(guān)企業(yè)做大做強(qiáng)。

　　但是這些企業(yè)處于西北地區(qū)，大部分企業(yè)的負(fù)責(zé)人對(duì)期貨的了解都是個(gè)人參與的一些經(jīng)驗(yàn)。中信期貨銀川營(yíng)業(yè)部劉曲臻表示，鐵合金企業(yè)不太具備主動(dòng)參與期貨市場(chǎng)套保套利等的人才和能力，對(duì)套期保值的認(rèn)識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)僅僅處于一個(gè)概念性的階段，只有個(gè)別的企業(yè)建立有專(zhuān)門(mén)的期貨團(tuán)隊(duì)。

　　在調(diào)研中，多數(shù)鐵合金企業(yè)希望能夠借助專(zhuān)業(yè)的期貨公司團(tuán)隊(duì)來(lái)給他們做方案，但限于對(duì)套期保值的認(rèn)知，目前主要的想法多為增加一條銷(xiāo)售渠道，倉(cāng)單質(zhì)押和倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)賺取倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)為主，但他們都有較強(qiáng)的積極性，希望能夠通過(guò)更多的學(xué)習(xí)，或者和期貨公司現(xiàn)貨子公司進(jìn)行合作套保來(lái)“摸著石頭過(guò)河”。