早報(bào)訊 雖然外圍一片動蕩，但人民幣升值步伐似乎并沒有受到影響。來自中國外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，9月28日人民幣對美元匯率中間價(jià)報(bào)6.3623，較前一交易日走高百余基點(diǎn)，再度創(chuàng)出匯改以來新高。

　　所謂人民幣中間價(jià)，可簡單理解為人民幣官方匯率。此次也是人民幣對美元中間價(jià)首度突破6.37關(guān)口。

　　值得一提的是，由于這次的情況似乎和2008年出現(xiàn)不同，目前市場已開始廣泛討論“人民幣是否將成為危機(jī)中的一個新‘避風(fēng)港’”。2008年金融危機(jī)時，央行在事實(shí)上將人民幣盯緊美元，而此次，央行在離岸市場大跌的情況下屢次將中間價(jià)設(shè)在新高，釋放升值信號。

　　“這次和2008年不同”

　　巴克萊資本(Barclays Capital)駐香港大中華區(qū)交易主管Patrick Law就對英國金融時報(bào)說：“隨著全球越來越普遍地使用人民幣，它可能會成為一種避險(xiǎn)貨幣，特別是在人民幣對美元可能每年上漲2%至3%，而瑞士法郎對美元的漲幅可能為零的情況下。”

　　在亞洲內(nèi)部，新加坡元和日元是傳統(tǒng)的避險(xiǎn)貨幣。

　　“但近幾個月來，不斷出現(xiàn)一些隱秘的跡象，表明人民幣正成為一個避風(fēng)港。”法國農(nóng)業(yè)信貸投資銀行(Crdit Agricole Investment Bank)外匯策略負(fù)責(zé)人米圖·科特查(Mitul Kotecha)表示，“本次危機(jī)實(shí)際上可能加快了全球使用人民幣的腳步。”

　　由于中國通脹處于高位，中國目前將匯率當(dāng)作一種政策工具，用來降低進(jìn)口食品和燃料價(jià)格、抗擊通脹。

　　雖然也有不少人越來越擔(dān)心美國和歐洲陷入雙底衰退之際，中國可能像2008年一樣暫停人民幣升值步伐，但大多數(shù)分析師都認(rèn)為這一次的情況有所不同。

　　科特查就說：“人民幣重新盯住美元的可能性降低了——在目前的情況下，重新盯住美元會被視為倒行逆施。”中國通脹問題的性質(zhì)跟以往不同，這可能也是因素之一。

　　“2008年，通脹見頂，之后很快下降。如今，通脹將持續(xù)高企。”Patrick Law表示，“除非中國經(jīng)濟(jì)增速急劇下降，人民幣才會重新盯住美元。否則，中國將維持人民幣穩(wěn)步升值的政策。”

　　流動性不足之憂

　　就目前而言，人民幣成為避險(xiǎn)貨幣的主要障礙在于，全球投資者難以找到投資人民幣的渠道。

　　“人民幣有潛力成為避險(xiǎn)貨幣，但它還有很長的路要走。”渣打銀行(Standard Chartered Bank)亞洲研究主管關(guān)家明(Nicholas Kwan)表示，“在實(shí)際操作層面，投資人民幣的渠道不多，而且流動性仍然嚴(yán)重不足。”

　　香港居民每日最多可購買2萬元人民幣(合3130美元)。去年，香港各銀行的人民幣存款額飆升，達(dá)到5500億元人民幣以上，占香港總存款額的10%。

　　但投資機(jī)會仍然稀缺。點(diǎn)心債券(dim sum bonds，在香港發(fā)行的人民幣計(jì)價(jià)債券)仍只相當(dāng)于人民幣存款額的20%。根據(jù)數(shù)據(jù)提供商Dealogic的統(tǒng)計(jì)，2010年，香港只發(fā)行了17只點(diǎn)心債券，而今年迄今已發(fā)行59只。

　　盡管點(diǎn)心債券發(fā)行數(shù)量增長迅速，但供應(yīng)仍滿足不了需求。Puay Yeong Goh表示，其結(jié)果是，此類債券的交易價(jià)格“非常高”。

　　不過，今年8月份，國務(wù)院副總理李克強(qiáng)宣布了一項(xiàng)配額制度，允許內(nèi)地企業(yè)通過點(diǎn)心債券市場融資，總?cè)谫Y額將為500億元人民幣。與此同時，中國財(cái)政部第三次在香港發(fā)行人民幣國債，此舉被視為對點(diǎn)心債券市場實(shí)驗(yàn)成果的肯定。

　　“很可能會出現(xiàn)規(guī)模更大的中長期點(diǎn)心債券發(fā)行，這將有助于滿足避險(xiǎn)性投資的需求。”