新華社述評(píng)：政策調(diào)控效果初顯 貨幣環(huán)境向常態(tài)回歸

新華社北京電（記者 王宇）今年以來(lái)，面對(duì)極其復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境，我國(guó)貨幣調(diào)控部門把穩(wěn)定物價(jià)總水平作為金融宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，貨幣信貸環(huán)境進(jìn)一步向常態(tài)回歸，物價(jià)總水平出現(xiàn)高位回落的跡象，國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。

為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，２００８年四季度以來(lái)，中國(guó)人民銀行果斷實(shí)施適度寬松的貨幣政策，助推中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球主要經(jīng)濟(jì)體中率先企穩(wěn)回升。但與此同時(shí)，兩年間投放的過(guò)量貨幣一定程度上也增加了物價(jià)上漲的壓力，從去年年底以來(lái)，我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（ＣＰＩ）持續(xù)上漲，目前已站到６％以上。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，通貨膨脹終究是一種貨幣現(xiàn)象，通過(guò)控制貨幣的增長(zhǎng)，可一定程度上抑制物價(jià)的過(guò)快上漲。以穩(wěn)物價(jià)為首要目標(biāo)，央行在上半年打出了六次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率、三次上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率、多次在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)施資金凈回籠操作的貨幣政策“組合拳”。此外，為對(duì)沖不斷增加的外匯占款，央行于９月份對(duì)存款準(zhǔn)備金制度進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，將銀行機(jī)構(gòu)保證金存款納入準(zhǔn)備金繳存范圍，政策的靈活性、針對(duì)性進(jìn)一步增強(qiáng)。

在一系列政策作用下，我國(guó)信貸增速明顯回落，銀行貸款月投放量逐漸向監(jiān)管目標(biāo)靠攏，廣義貨幣供應(yīng)量（Ｍ２）增速也從兩年前的超過(guò)３０％，逐漸回落到年初預(yù)定的貨幣增長(zhǎng)目標(biāo)之內(nèi)，總體來(lái)看，當(dāng)前我國(guó)貨幣信貸環(huán)境已回歸常態(tài)。

在政策作用下，持續(xù)走高的物價(jià)水平在三季度終于出現(xiàn)了漲幅企穩(wěn)回落的苗頭。數(shù)據(jù)顯示，８月份ＣＰＩ同比上漲６．２％，漲幅較７月份回落０．３個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，四季度ＣＰＩ同比漲幅將繼續(xù)有小幅下行，穩(wěn)物價(jià)的政策調(diào)控效果初步顯現(xiàn)。

總體來(lái)看，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)總體向好，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正由政策刺激向自主增長(zhǎng)有序轉(zhuǎn)變，繼續(xù)朝著宏觀調(diào)控預(yù)期方向發(fā)展。但與此同時(shí)，我們也應(yīng)清醒地看到，國(guó)際環(huán)境和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的新情況、新問(wèn)題、新矛盾不斷出現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)矛盾仍然突出。

受歐美債務(wù)危機(jī)不斷蔓延并進(jìn)一步深化的影響，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過(guò)程將更為曲折，這些外部環(huán)境的不穩(wěn)定、不確定因素，無(wú)疑將加大我國(guó)出口企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力。而受貨幣信貸政策趨緊等因素影響，當(dāng)前部分中小企業(yè)融資成本明顯抬升，沿海一些地區(qū)的企業(yè)出現(xiàn)了融資難、融資貴和資金鏈緊張的現(xiàn)象，一定程度上影響到經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力的增長(zhǎng)。

當(dāng)前貨幣調(diào)控正進(jìn)入到"兩難"的十字路口。這種"兩難"體現(xiàn)為，一方面物價(jià)總水平仍處高位，穩(wěn)定物價(jià)的基礎(chǔ)還不牢固，貨幣調(diào)控力度不能驟然放松；另一方面，隨著外部環(huán)境的惡化，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將面臨增速下滑之憂，政策又不宜過(guò)于緊縮。

目前，無(wú)論是世界經(jīng)濟(jì)還是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，都將步入到一個(gè)新的歷史階段，在這一重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，只要應(yīng)對(duì)得當(dāng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)一定能夠?qū)崿F(xiàn)更長(zhǎng)時(shí)期、更高水平、更好質(zhì)量的發(fā)展。下一步我國(guó)宏觀調(diào)控將把握好經(jīng)濟(jì)政策的方向、力度和節(jié)奏，處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期三者的關(guān)系，保持物價(jià)總水平基本穩(wěn)定，防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大的波動(dòng)。

今后我國(guó)貨幣政策將進(jìn)一步提高調(diào)控的針對(duì)性、靈活性和前瞻性。通過(guò)綜合運(yùn)用利率、匯率、公開(kāi)市場(chǎng)操作、存款準(zhǔn)備金率和宏觀審慎管理等工具組合，保持合理的社會(huì)融資規(guī)模和節(jié)奏。針對(duì)中小企業(yè)融資難問(wèn)題，政策將進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)加大對(duì)符合條件的中小企業(yè)特別是小、微企業(yè)的支持力度。