新華社述評：政策調(diào)控效果初顯 貨幣環(huán)境向常態(tài)回歸

新華社北京電（記者 王宇）今年以來，面對極其復雜的國內(nèi)外經(jīng)濟金融環(huán)境，我國貨幣調(diào)控部門把穩(wěn)定物價總水平作為金融宏觀調(diào)控的首要任務，堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策，貨幣信貸環(huán)境進一步向常態(tài)回歸，物價總水平出現(xiàn)高位回落的跡象，國民經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。

為應對國際金融危機，２００８年四季度以來，中國人民銀行果斷實施適度寬松的貨幣政策，助推中國經(jīng)濟在全球主要經(jīng)濟體中率先企穩(wěn)回升。但與此同時，兩年間投放的過量貨幣一定程度上也增加了物價上漲的壓力，從去年年底以來，我國居民消費價格指數(shù)（ＣＰＩ）持續(xù)上漲，目前已站到６％以上。

經(jīng)濟學家認為，通貨膨脹終究是一種貨幣現(xiàn)象，通過控制貨幣的增長，可一定程度上抑制物價的過快上漲。以穩(wěn)物價為首要目標，央行在上半年打出了六次上調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率、三次上調(diào)存貸款基準利率、多次在公開市場實施資金凈回籠操作的貨幣政策“組合拳”。此外，為對沖不斷增加的外匯占款，央行于９月份對存款準備金制度進行動態(tài)調(diào)整，將銀行機構(gòu)保證金存款納入準備金繳存范圍，政策的靈活性、針對性進一步增強。

在一系列政策作用下，我國信貸增速明顯回落，銀行貸款月投放量逐漸向監(jiān)管目標靠攏，廣義貨幣供應量（Ｍ２）增速也從兩年前的超過３０％，逐漸回落到年初預定的貨幣增長目標之內(nèi)，總體來看，當前我國貨幣信貸環(huán)境已回歸常態(tài)。

在政策作用下，持續(xù)走高的物價水平在三季度終于出現(xiàn)了漲幅企穩(wěn)回落的苗頭。數(shù)據(jù)顯示，８月份ＣＰＩ同比上漲６．２％，漲幅較７月份回落０．３個百分點。經(jīng)濟學家預計，四季度ＣＰＩ同比漲幅將繼續(xù)有小幅下行，穩(wěn)物價的政策調(diào)控效果初步顯現(xiàn)。

總體來看，當前我國經(jīng)濟形勢總體向好，經(jīng)濟增長正由政策刺激向自主增長有序轉(zhuǎn)變，繼續(xù)朝著宏觀調(diào)控預期方向發(fā)展。但與此同時，我們也應清醒地看到，國際環(huán)境和國內(nèi)經(jīng)濟運行中的新情況、新問題、新矛盾不斷出現(xiàn)，經(jīng)濟發(fā)展中不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)矛盾仍然突出。

受歐美債務危機不斷蔓延并進一步深化的影響，世界經(jīng)濟復蘇的過程將更為曲折，這些外部環(huán)境的不穩(wěn)定、不確定因素，無疑將加大我國出口企業(yè)的經(jīng)營壓力。而受貨幣信貸政策趨緊等因素影響，當前部分中小企業(yè)融資成本明顯抬升，沿海一些地區(qū)的企業(yè)出現(xiàn)了融資難、融資貴和資金鏈緊張的現(xiàn)象，一定程度上影響到經(jīng)濟發(fā)展內(nèi)生動力的增長。

當前貨幣調(diào)控正進入到"兩難"的十字路口。這種"兩難"體現(xiàn)為，一方面物價總水平仍處高位，穩(wěn)定物價的基礎還不牢固，貨幣調(diào)控力度不能驟然放松；另一方面，隨著外部環(huán)境的惡化，我國經(jīng)濟增長將面臨增速下滑之憂，政策又不宜過于緊縮。

目前，無論是世界經(jīng)濟還是國內(nèi)經(jīng)濟，都將步入到一個新的歷史階段，在這一重要戰(zhàn)略機遇期，只要應對得當，中國經(jīng)濟一定能夠?qū)崿F(xiàn)更長時期、更高水平、更好質(zhì)量的發(fā)展。下一步我國宏觀調(diào)控將把握好經(jīng)濟政策的方向、力度和節(jié)奏，處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、管理通脹預期三者的關系，保持物價總水平基本穩(wěn)定，防止經(jīng)濟出現(xiàn)大的波動。

今后我國貨幣政策將進一步提高調(diào)控的針對性、靈活性和前瞻性。通過綜合運用利率、匯率、公開市場操作、存款準備金率和宏觀審慎管理等工具組合，保持合理的社會融資規(guī)模和節(jié)奏。針對中小企業(yè)融資難問題，政策將進一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，引導金融機構(gòu)繼續(xù)加大對符合條件的中小企業(yè)特別是小、微企業(yè)的支持力度。