7月20日，國際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布中國經(jīng)濟(jì)年度評估報告，對2011-2012年中國實際GDP增速維持9.6%和9.5%的預(yù)測，確認(rèn)中國已成功避免經(jīng)濟(jì)“硬著陸”。
IMF中國事務(wù)主管喬克(Nigel Chalk)當(dāng)天表示，中國通脹率上漲已經(jīng)到頂，并將在一兩個月內(nèi)開始下降。喬克當(dāng)天在接受本報記者采訪時表示，雖然中國在房市和地方政府債務(wù)問題上的風(fēng)險依然存在，但目前仍“處于可控狀態(tài)”。
IMF報告繼續(xù)堅持“人民幣被低估”的論調(diào)，游說中國在貨幣政策上更多依靠加息和匯率升值的“價格工具”來吸收流動性。
IMF當(dāng)天還首次發(fā)布了中國版溢出效應(yīng)報告，聚焦中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長中斷、人民幣升值緩慢、資本賬戶封閉下外儲繼續(xù)膨脹這三方面的溢出影響。
IMF出品的溢出效應(yīng)報告是G20互評機制的重要組成部分，旨在分析五個對全球經(jīng)濟(jì)構(gòu)成系統(tǒng)性風(fēng)險的經(jīng)濟(jì)體(中國、歐元區(qū)、日本、英國和美國)國內(nèi)政策所產(chǎn)生的外部影響。
宏觀政策推薦加息和匯率升值
IMF此次為中國經(jīng)濟(jì)“體檢”的結(jié)論是，在強勁的國內(nèi)和外部需求的推動下，中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)在穩(wěn)固的基礎(chǔ)上增長。工資和就業(yè)增長推動了消費增長，基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)建設(shè)擴張推動投資上升，凈出口再次對經(jīng)濟(jì)增長作出正向貢獻(xiàn)。
喬克確認(rèn)中國已經(jīng)成功避免了經(jīng)濟(jì)硬著陸。他指出，雖然IMF此前曾預(yù)期中國經(jīng)濟(jì)增長會在今年二三季度放緩，但事實上他們自2010年4月以來就從未調(diào)整過中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。
喬克說，中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在穩(wěn)健增長，到了退出財政和貨幣刺激政策的時候。他建議中國央行不要通過限制信貸規(guī)模的“數(shù)量工具”進(jìn)行調(diào)控，而是更多通過名義匯率升值、加息等“價格工具”進(jìn)行調(diào)控。IMF也建議中國繼續(xù)穩(wěn)步削減財政赤字，通過調(diào)整稅收和支出政策來支持消費。在匯率方面，IMF繼續(xù)堅持“人民幣匯率低估論”，表示在過去一年，人民幣對美元升值5.5%，但名義有效和實際有效匯率均貶值，并以此為由游說中國進(jìn)一步升值匯率。不過，IMF也承認(rèn)，中國政府并不認(rèn)可這一建議。
風(fēng)險預(yù)警聚焦房市泡沫與地方債務(wù)
IMF指出，中國經(jīng)濟(jì)面臨三大風(fēng)險：通貨膨脹高于預(yù)期，房地產(chǎn)泡沫膨脹和破裂，信貸大幅擴張導(dǎo)致的“壞賬后遺癥”。
通脹方面的風(fēng)險正在降低，IMF預(yù)期中國CPI已見頂，只要貨幣政策繼續(xù)收縮，CPI在下半年會開始下降。
中國房地產(chǎn)市場規(guī)模占GDP已達(dá)12%，房市一旦大規(guī)模滋生泡沫并破裂，將重創(chuàng)中國經(jīng)濟(jì)。
喬克說，中國不存在整體性的房市泡沫，但一些大城市的房市價格泡沫已經(jīng)出現(xiàn)。喬克認(rèn)為，在與中國官員的交流中，了解到其對房市的潛在風(fēng)險非常重視，并采取了一系列調(diào)控政策來避免房價飛漲，所以目前房市泡沫風(fēng)險仍然處于可控狀態(tài)。
不過喬克也提醒，通過產(chǎn)業(yè)政策調(diào)控來抑制房市泡沫“治標(biāo)不治本”，當(dāng)前中國金融體系很容易催生房市泡沫。
喬克指出，只有提高房地產(chǎn)信貸成本、開征物業(yè)稅、開發(fā)更多金融產(chǎn)品分流居民儲蓄，中國才能解決房市泡沫滋生的根源。
IMF將地方債務(wù)風(fēng)險視作中國經(jīng)濟(jì)增長的一大潛在威脅。不過，喬克指出中國已開始處理這個問題，風(fēng)險處于可控狀態(tài)。。
他向本報記者說了3個理由來支持其結(jié)論。首先，雖然地方債務(wù)規(guī)模龐大，但中國經(jīng)濟(jì)高速增長，地方政府收入也持續(xù)快速增加，償債能力在增強;其次，中國地方政府的資產(chǎn)同樣龐大，擁有土地、國有企業(yè)等眾多資產(chǎn);第三，銀行監(jiān)管機構(gòu)這幾年來非常積極地對銀行資產(chǎn)進(jìn)行監(jiān)查，甚至要求銀行評估其資產(chǎn)組合中與地方政府債務(wù)相關(guān)的部分，保證有足夠資金來應(yīng)對違約風(fēng)險。
