有色金屬價(jià)格近期紛紛呈現(xiàn)震蕩走高之勢(shì)，其中滬鋁主力1109合約自6月20日16865元的低位啟動(dòng)，截至7月4日收盤報(bào)于17300元，盤中最高價(jià)17395元，為今年3月2日來最高價(jià)。雖然上漲勢(shì)頭不及其他幾個(gè)有色金屬品種，但對(duì)于之前持續(xù)疲弱的滬鋁來講實(shí)屬不易。從目前總體的情況來看，預(yù)計(jì)鋁價(jià)的攀升勢(shì)頭還將延續(xù)。

　　之前整個(gè)有色金屬市場(chǎng)價(jià)格的低迷與希臘債務(wù)危機(jī)的惡化密切相關(guān)。不過隨著希臘新政府的組閣以及議會(huì)通過了一項(xiàng)為期5年的緊縮計(jì)劃，為希臘獲得國(guó)際債權(quán)人的援助鋪平了道路。希臘債務(wù)危機(jī)的緩解令市場(chǎng)的情緒大大放松，市場(chǎng)信心已經(jīng)受到了比較大的鼓舞，對(duì)金屬價(jià)格形成比較有利的支撐。

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　　從電解鋁的供應(yīng)來看，今年前兩個(gè)月由于去年底節(jié)能減排的影響，我國(guó)電解鋁產(chǎn)量減少較多。不過從3月份開始，電解鋁的產(chǎn)量穩(wěn)步上升。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示5月份我國(guó)電解鋁產(chǎn)量達(dá)到153.6萬噸，折合年率為1808萬噸，雙雙創(chuàng)下歷史新高。不過我們預(yù)計(jì)后期電解鋁的產(chǎn)量增速會(huì)放緩，隨著高溫天氣的來臨，電荒的影響將加劇，一些沒有自備電廠的鋁冶煉廠生產(chǎn)預(yù)計(jì)將受到影響。

　　而從近期我們對(duì)一些電解鋁企業(yè)走訪的情況來看，電解鋁的消費(fèi)需求目前比較旺盛，如此高的產(chǎn)量也基本上被市場(chǎng)消費(fèi)殆盡。這從我們的鋁材產(chǎn)量或許也可見一斑。5月份我國(guó)鋁材產(chǎn)量達(dá)到244.6萬噸，創(chuàng)下歷史新高，同比增幅高達(dá)34.1%。今年前5個(gè)月我國(guó)鋁材產(chǎn)量總計(jì)達(dá)到1036.6萬噸，同比增幅逾30%。電解鋁消費(fèi)需求旺盛將是鋁價(jià)比較有利的基礎(chǔ)。

　　近期國(guó)內(nèi)電解鋁庫(kù)存處于持續(xù)減少的狀態(tài)，截至上周五上期所庫(kù)存為254617噸，為2009年12月份以來的最低水平。一方面是產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，另一方面是庫(kù)存持續(xù)減少，這也更加印證了目前國(guó)內(nèi)電解鋁消費(fèi)需求的旺盛。

　　目前倫敦庫(kù)存總計(jì)448.76萬噸，近期也處于持續(xù)減少當(dāng)中。從其庫(kù)存的地區(qū)變化來看，亞洲倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存減少最多，這些減少的庫(kù)存后期很可能會(huì)流入中國(guó)市場(chǎng)。

　　自5月份以來，國(guó)內(nèi)電解鋁現(xiàn)貨價(jià)格便基本處于升水狀態(tài)。雖然升水幅度并不高，基本都在100元以內(nèi)，但也顯示了電解鋁現(xiàn)貨價(jià)格的堅(jiān)挺。據(jù)我們從電解鋁企業(yè)了解到的情況，目前企業(yè)的銷售價(jià)格甚至還要高于現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格，這說明目前電解鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)基本是賣方市場(chǎng)。在這種現(xiàn)貨升水、售價(jià)高升水狀態(tài)下，期貨價(jià)格也有望受到支撐和帶動(dòng)而進(jìn)一步上揚(yáng)。

　　目前電解鋁期貨主力1109合約價(jià)格已經(jīng)突破了6月7日形成的一個(gè)階段性高點(diǎn)，下一步鋁價(jià)很可能會(huì)向17700元一線沖擊。不過，對(duì)于反彈的高度不能過于樂觀，畢竟需求的旺盛只是階段性的。