有色金屬價格近期紛紛呈現(xiàn)震蕩走高之勢，其中滬鋁主力1109合約自6月20日16865元的低位啟動，截至7月4日收盤報于17300元，盤中最高價17395元，為今年3月2日來最高價。雖然上漲勢頭不及其他幾個有色金屬品種，但對于之前持續(xù)疲弱的滬鋁來講實屬不易。從目前總體的情況來看，預(yù)計鋁價的攀升勢頭還將延續(xù)。

　　之前整個有色金屬市場價格的低迷與希臘債務(wù)危機的惡化密切相關(guān)。不過隨著希臘新政府的組閣以及議會通過了一項為期5年的緊縮計劃，為希臘獲得國際債權(quán)人的援助鋪平了道路。希臘債務(wù)危機的緩解令市場的情緒大大放松，市場信心已經(jīng)受到了比較大的鼓舞，對金屬價格形成比較有利的支撐。

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　　從電解鋁的供應(yīng)來看，今年前兩個月由于去年底節(jié)能減排的影響，我國電解鋁產(chǎn)量減少較多。不過從3月份開始，電解鋁的產(chǎn)量穩(wěn)步上升。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示5月份我國電解鋁產(chǎn)量達到153.6萬噸，折合年率為1808萬噸，雙雙創(chuàng)下歷史新高。不過我們預(yù)計后期電解鋁的產(chǎn)量增速會放緩，隨著高溫天氣的來臨，電荒的影響將加劇，一些沒有自備電廠的鋁冶煉廠生產(chǎn)預(yù)計將受到影響。

　　而從近期我們對一些電解鋁企業(yè)走訪的情況來看，電解鋁的消費需求目前比較旺盛，如此高的產(chǎn)量也基本上被市場消費殆盡。這從我們的鋁材產(chǎn)量或許也可見一斑。5月份我國鋁材產(chǎn)量達到244.6萬噸，創(chuàng)下歷史新高，同比增幅高達34.1%。今年前5個月我國鋁材產(chǎn)量總計達到1036.6萬噸，同比增幅逾30%。電解鋁消費需求旺盛將是鋁價比較有利的基礎(chǔ)。

　　近期國內(nèi)電解鋁庫存處于持續(xù)減少的狀態(tài)，截至上周五上期所庫存為254617噸，為2009年12月份以來的最低水平。一方面是產(chǎn)量持續(xù)增長，另一方面是庫存持續(xù)減少，這也更加印證了目前國內(nèi)電解鋁消費需求的旺盛。

　　目前倫敦庫存總計448.76萬噸，近期也處于持續(xù)減少當(dāng)中。從其庫存的地區(qū)變化來看，亞洲倉庫庫存減少最多，這些減少的庫存后期很可能會流入中國市場。

　　自5月份以來，國內(nèi)電解鋁現(xiàn)貨價格便基本處于升水狀態(tài)。雖然升水幅度并不高，基本都在100元以內(nèi)，但也顯示了電解鋁現(xiàn)貨價格的堅挺。據(jù)我們從電解鋁企業(yè)了解到的情況，目前企業(yè)的銷售價格甚至還要高于現(xiàn)貨市場價格，這說明目前電解鋁現(xiàn)貨市場基本是賣方市場。在這種現(xiàn)貨升水、售價高升水狀態(tài)下，期貨價格也有望受到支撐和帶動而進一步上揚。

　　目前電解鋁期貨主力1109合約價格已經(jīng)突破了6月7日形成的一個階段性高點，下一步鋁價很可能會向17700元一線沖擊。不過，對于反彈的高度不能過于樂觀，畢竟需求的旺盛只是階段性的。